财务报表分析第一次作业要点.doc

同仁堂集团偿债能力分析 （2006—2008年度） 一、企业简介 著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。“同仁堂”的品牌在迄今（20年）为止的3年历史中始终不衰的原因，与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。2574160000-1381330000）/834652000=1.43 2007年速动比率为：（3007190000-1501480000）/792341000=1.90 2008年速动比率为：（3401030000-1780480000）/842118000=1.92 从上可以得知同仁堂三年来的速动比率呈现不稳定性，一般来说，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必然使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于100%，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 如表1： （三）现金比率 现金比率＝（货币资金+短期投资净额）/流动负债。 根据同仁堂2006-2008三年的资产负债表数据资料，未提供短期投资净额数值，故视短期投资净额为0，因此： 同仁堂2006年现金比率=（805,798,000-0）/834,652,000=0.97 同仁堂2007年现金比率=（889,309,000-0）/792,341,000=1.12 同仁堂2008年现金比率=（1,180,360,000-0）/842,118,000=1.40 三、历史比较分析 通过对同仁堂2008年企业财务指标与历史2006-2007年这两年各期实际值所进行的比较分析，从表2可以看出：一是该企业的2008年流动比率高于2006-2007这两年的各期实际值，说明该企业的短期偿债能力比上两年历年都有所提高，处于稳步提升的趋势。二是就该企业2008年速动比率而言，2008年的1.92与2007年的1.90相比，仅差0.02个百分点，这说明同仁堂2008年的应收账款周转率几乎与2007年持平，但高于2006年，因此说，在应收账款率的关注上仍不可放松，应加强日常管理。三是同仁堂集团的2008年现金比率比2007年高出0.3，比2006年高出0.43，这说明该企业以现金偿还短期债务的能力大幅提升。 四、同行业比较分析 闻名遐迩的“江南药王”——胡庆余堂国药号，是北京同仁堂最大的竞争对手。胡庆余堂是清末著名红顶商人胡雪岩于1874年创立。胡庆余堂承南宋太平惠民和剂局方，广纳名医传统良方，精心调制庆余丸、散、膏、丹、济世宁人。百年老号能成为迄今全国重点中成药企业,得益于其深邃的经营谋略和严谨的内部管理，终成方园。采办务真,修制务精，寓托了胡庆人的职业道德和对质量的执着追求。 根正而茂发。百余年来胡庆余堂秉宗奋发不断壮大，特别是近年来在市场经济的大潮中高屋建瓴，锐意改革，崇尚科学，不断创新出现了巨大的变化，以名牌产品胃复春片为龙头的一大批高新技术产品在继承中医药理论基础上脱颖而出，胡庆余堂已成为国内首家中药博物馆，全国重点文物保护单位，近经修葺更显熠熠生辉，其丰富的中药文化内涵和精湛的建筑吸引了海内外大量的游客，不少国家领导人也莅临参观挥毫勉励。 1999年胡庆余堂顺利完成了国企改革，成为杭州胡庆余堂药业有限公司，新的机制，新的观念，新的爆发力，在新的世纪，“庆余”将实现新的跨跃。如表3： 通过对同仁堂相同行业竞争对手——胡庆余堂的资料查找、分析： 胡庆余堂2006年流动比率为：463,739,000/374,793,000=1.24 胡庆余堂2007年流动比率为：480,995,000/377,109,000=1.28 胡庆余堂2008年流动比率为：516,449,000/384,022,000=1.34 从上可以看出：胡庆余堂2006年至2008年的流动比率也是呈现递增的趋势，可见，该企业的偿债能力较强，且胡庆余堂三年以来的流动比率数值均低于2，说明该企业流动资产使用结构合理，资金的使用效率较高。 与此同时，通过同仁堂与胡庆余堂两家企业2006-2008连续三年流动比率数据的对比可见，同仁堂的流动比率高于胡庆余堂的流动比率，短期偿债能力比胡庆余堂高，债权人利益的安全程度也比胡庆余堂高，说明同仁堂比胡庆余堂的资产流动性强，短期偿债能力也较强。 2006年速动比率为：（463,739,000-160,051,000）/374,793,000=0.81 2007年速动比率为：（480,995,000-158,447,000）/377,109,0