第四组：汤臣倍健融投资解析.pptVIP

融资 2，公司营销网络建设 公司拟通过本次募集资金，加强传统营销渠道和连锁店网络建设，实现公司 ? 战略规划目标。 ? 本次营销网络优化技术改造项目总投资 12,300 万元，全部使用募集资金。 ? 其中：8,320 万元用于传统营销渠道建设项目，3,980 万元用于连锁店建设项目。 3，信息系统建设 本项目总投资额为 1,866 万元，全部使用募集资金。其中软件系统、软件服 务费、硬件系统投资费用为 1,719 万元，机房投资及预备费用为 147 万元， 融资 股权结构分析 债权融资 股权融资 融资 食品安全风险 项目建设的风险 管理风险 原材料风险 融资 （一）对公司净资产和每股净资产的影响 ? 本次发行募集资金到位后，公司净资产将会有大幅度的增加，从而使每股净资产相应提高。 （二）对公司资产负债率及资本结构的影响 ? 本次发行募集资金到位后，公司的资产负债率（母公司报表）将由 2010 年 6 月 30 日的19.00%大幅下降，将会显著增强公司的偿债能力和融资能力，降低 公司运营的财务风险。 （三）对公司净资产收益率及盈利能力的影响 ? 由于募集资金投资项目需要一定的建设期，在短期内净资产收益率会有一定 程度的降低。但是从中长期看，公司本次募集资金投资项目将扩大现有的经营规 模，提升公司的品牌知名度和管理效率，提升公司产品的市场占有率，最终将提 升公司的持续盈利能力。 ? 融资 ? （四）大规模增加固定资产的影响 ? 新增固定资产与新增营业收入的匹配关系 根据广州市国际工程咨询公司出具的可行性研究报告，本次募集资金投资项 目中的生产车间新建项目将新增固定资产投资，同时将直接新增公司的营业收 入。本次募集资金投资项目中的营销网络优化技术改造项目、信息系统技术改造 项目虽也涉及到固定资产投资投入，但对公司的经济效益评价主要是间接影响。 融资前后财务变化对比 　 2009年 2010年 2011年 2012年 资产管理: 　 　 　 　 应收账款周转天数 13 10 9 10 应收账周转率 26.92 33.68 37.28 36.00 存货周转天数 120 146 138 149 存货周转率 2.99 2.45 2.6 2.41 营业周期 133 156 147 159 总资产周转率 1.37 0.2 0.35 0.51 流通资产周转率 2.87 0.39 0.4 0.66 融资后，总资产周转率有所下降，其原因是该公司融资取得大量现金后，现金没有及时充分投资出去。 融资前后财务变化对比 　 2009年 2010年 2011年 2012年 变现能力: 　 　 　 　 流动比率 2.18% 12.97% 12.07% 9.54% 速动比率 1.39 12.46 11.22 8.3 负债： 　 　 　 　 资产负债率 28.39 7.37 7.29 8.44 融资后，流动和速动比率变高，表明偿債保证程度增强。 融资前后财务变化对比 　 2009年 2010年 2011年 2012年 盈利能力： 　 　 　 　 ROE:净资产收益率 69.42% 60.18% 11.60% 15.45% 资产净利率 46.04% 9.68% 10.22% 14.02% 销售毛利率 63.21% 64.47% 64.16% 63.37% 现金流量: 　 　 　 　 每股营业现金流量 1.02 1 1.59 0.51 资本构成： 　 　 　 　 固定资产比率 30.70% 3.23% 3.89% 18.53% 融资后，资金投资项目从开始投入到投产发挥效益还需要时间。 分红方案 分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日 红股上市日 2012年度 10转增5股派6元(含税) 2011年度 10转增10股派10元(含税) 2010年度 10转增10股派10元(含税) 首先，汤臣倍健上市前三年及近三年的复合增长率都较高，公司盈亏状况良好，同时盈利前景非常乐观。其次，公司未分配利润、资本公积及现金流充裕，而且符合公司的分红制度，有能力进行转增股份及现金分红。截止2013年9月，资本公积114772万，未分配利润49020万，按前三季度的增长情况，预测第四季度新增利润达13000万，完全符合转股及现金分红的条件。计划方案为：10转5股派6元（含税）。 注：1、公司原则