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宏观经济增速有下滑的风险 1，投资：保障房的开工力度，建设力度在加强（资金到位 情况？） 2，出口：本币持续升值，首现贸易逆差 3，内需：稳定增长 通胀压力 原油，伦铜等大宗商品价格 上涨——输入性通胀—— PPI——CPI 企业盈利能力下滑，分析师 下调盈利预测预计行业投资 评级 资产泡沫 股市泡沫——？（局部泡沫） 房地产泡沫——地方融资平台——银行——房地产信贷 2，欧洲央行加息，美联储或提 早结束QE2，进入加息周期—— 热钱回流 产能过剩 PMI在经过3个月的环比回落以后，企稳回升。其中 ，新订单—新出口订单进一步放缓，积压订单，产 成品库存，原材料库存，都处于较高水平。 其他因素： 1，产业资本减持。 2，对冲基金的狙击对象——通胀压力，流动性紧缩， 资产泡沫，产能过剩的亚洲新兴市场。 QFII允许参与股指期货套期保值（暂不能投机）—多只 QFII获批—索罗斯，鲍尔森进驻香港，德劭集团计划布局上 海—通胀无牛市，对赌中国经济硬着陆。 制造泡沫——刺破泡沫（汇率——房地产——银行） 3：调控政策已有预期，市场反应平稳 4：市场情绪谨慎，尚未进入疯狂 操作策略 控制仓位，波段操作，结合技术分析，做好止盈止损。 谢 谢！ * 投资策略及产品研讨会 做一个走钢丝的人