利率 - pws.stu.edu.tw.pptVIP

利率的計算 計算利率的方法中，最重要的是「收益率」(yield)或「殖利率」的計算。 由於債券的付息方式、有無付息、期限等並不相同，故收益率的計算有許多不同方式。 三種不同付息方式的債券： 第一類是附息債券：持有人每隔一段期間會收到利息。 第二類是折價債券：持有人在到期前不會收到利息。 第三類是永久債券：沒有到期日，但持有人可無限期收到利息。 附息債券的四種收益率 名目收益率 當期收益率 到期收益率 持有期間收益率 附息債券的四種收益率的計算 名目收益率：指有價證券票面所載的利率，故又稱為票載收益率，它是以有價證券每年收益除以面值而得的比例，以年利率表示： 計算實例：設某債券票面利率為9%，面額為100元，則其票載收益率為何？ 當期收益率係指每年收益除以投資金額(買進價格)的比例，以年利率表示： 計算實例：設某債券票面利率為9%，面額為100元，買進價格為90元，則其當期收益率為何？ 附息債券的四種收益率的計算 到期收益率購買已發行有價證券，並持有至到期，持有期間的每期收益、價差等收益總和，與投資金額(買進價格)之比例，以年利率表示。到期收益率是最常見的收益率。可分為近似值法及現值法二種計算方法。 近似值法 現值法：將有價證券未來的現金流入量，按一定的「折現率」折現，使其現值等於債券的價格，這個「折現率」即是有價證券的投資報酬率，簡稱收益率或到期收益率： 附息債券的四種收益率的計算 近似值法之計算實例：設某債券面額為100，票面利率為8.5%，剩餘年數為5年，買進價格為105元，其到期收益率為？ 由現值法可知： 債券的價格和收益率呈反方向變動的關係，即收益率下降，債券價格將會上漲，收益率上升，債券價格將會下跌。 收益率等於票面利率時，債券的價格剛好等於面額；收益率大於票面利率時，債券的價格低於面額；收益率小於票面利率時，債券的價格高於面額。 附息債券的四種收益率的計算 持有期間收益率：買進有價證券並不持有至到期，到期前賣出，將其持有期間之每期收益加上買賣損益，除以買進價格，即得持有期間收益率，以年利率表示： 計算實例：設買進某債券，面額為100元，票面利率為9%，買進價格為99元，兩年後以101元賣出，其持有期間的收益率何？ 折價債券的收益率 一年期的折價債券的收益率 n 年期的折價債券的收益率 一年期以內的折價債券的收益率 折價債券的收益率 一年期的折價債券的收益率：此種債券係折價發行，到期時償還面額，但到期前不支付利息。一年期折價債券的收益率為： 計算實例：某一年期的債券價格為100元，若目前的購買價格為90元，則此折價債券的收益率為 ，若此債券的價格上漲為95元，則收益率下降為？ n 年期的折價債券的收益率 但如果折價債券的期限是5年、10年或30年，則上式應改為： 一年期以內的折價債券的收益率：短期票券通常是折價發行，到期時償還面額，到期前不支付利息。一年以內的折價債券(如國庫券)的收益率為： 計算實例：一年內的折價債券的面額為100元，購買價格為95元，持有的天數為180天，則收益率為？ 永久公債的價格與收益率 永久公債的價格可表示如下： 永久公債的收益率 = 利息收益除以公債的價格： 計算實例：一張每年固定支付利息10元的永久公債，當其價格為100元時，收益率為10%(10/100)，當其價格為200元時，收益率為5%_(10/200) 幾種常見的利率 名目利率與實質利率 費雪效果解釋名目利率與預期通貨膨脹率關係，依據費雪方程式，當人們預期通貨膨脹率提高(下降)，名目利率將會上升(下降)。 費雪方程式：名目利率＝實質利率＋預期通貨膨脹率 市場利率與銀行利率 市場利率指金融市場上，債票券發行或交易的利率，為直接金融的利率；銀行利率為銀行中介資金的利率。 短期利率與長期利率 短期利率指資金交易或融通的期限在一年內，交易雙方所適用的利率，例如：各種票券利率：長期利率是資金交易或融通的期限在一年以上，交易雙方所適用的利率，例如：各種債券利率。 存款利率與放款利率 存款利率是銀行像存款人吸收存款，而必須支付給對方的利率，存款利率是銀行最主要的費用，通常銀行會根據存款的種類與期限，並參酌其資金的狀況後，牌告各種存款利率供存款戶選擇。 放款利率：是銀行對借款人從事放款，而向對方收取的利率，放款利率是銀行最主要的收入來源。 利率的決定模型——可貸資金說 可貸資金說(loanable funds theory)，將利率視為借用以及利用借入資金此一權利所必須支付的代價。在此一學說下，利率的決定是由可貸資金的需求與供給趨於相等時的均衡價格。 均衡利率的決定 茲將可貸資金的供給暨需求來源，列如下表 表6-1為未經加總的結果，它表明可貸資金的供