2016金融市场之债券市场要点分析.pptVIP

* 第二节 债券发行市场 二、债券的发行基准 债券发行基准简称发债标准，是指债券发行者发行债券时所必须达到的基本标准。 债券发行基准主要是针对企业制订的。发债基准的制定，是为了选择经营有方、信誉良好的企业发行债券并保证债券的质量和信用。 * 第二节 债券发行市场 三、债券的信用评级 债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据一定的标准，对债券的信用等级进行评定。 1、债券的信用评级概述 （1）债券信用评级的目的 ①向投资者提供有关债券发行方的资信、债券发行质量以及购买债券可能承担的风险等方面的参考。保障投资者的利益。 * 第二节 债券发行市场 ②有利于大投资者正确合理地选择投资对象进行投资组合，提高投资的流动性、安全性与收益性。 ③有利于提高发行者的经济地位和社会知名度，从而降低发行方的筹资费用，方便债券的销售和流通。债券信用评级主要是针对公司债券进行的。 * 第二节 债券发行市场 2、债券的信用等级 证券评级机构根据对债券的发行质量、债券发行公司的资信以及债券投资者所承担的投资风险等方面的评价，一般将债券分为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等若干等级。 * 第二节 债券发行市场 2、债券的信用等级 AAA——A级的债券统称为A级债券，即高级债券。AAA级债券信誉最高，风险最小，被称作“金边债券”； BBB——B级债券统称为B级债券，又称作“投资家的债券”； CCC——C级债券属于投机性或赌博性的债券。从正常投资角度看，没有多大的经济意义。 * 第二节 债券发行市场 3、决定债券信用评级的因素和标准信用评级机构评定债券等级时主要考虑的因素： （1）发行者的偿债能力； （2）发行者的资信； （3）投资者承担的风险。 * 第二节 债券发行市场 4、评级时分析的依据 （1）发行公司的概况； （2）资产流动性； （3）负债比率； （4）金融风险； （5）资本收益； （6）公司债务的法律性质； （7）公司领导干部、管理人员及职工的素质。 目前最著名的三大评级机构是标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司。 * 第二节 债券发行市场 四、债券的发行条件 债券发行条件主要包括：债券利率、计息方式、偿还期限和发行价格。 1、债券利率即发行债券时所规定的票面利率。对投资者的收益有决定性作用，也直接影响发行人的筹资成本。债券利率由发行人确定。 * 第二节 债券发行市场 影响债券利率的因素有： （1）债券的信用级别； （2）债券期限的长短； （3）债券计息的方式、支付的频率； （4）同期银行存款的利率水平； （5）主管部门的有关规定等。 * 第二节 债券发行市场 2、计息方式 计息方式包括：计息次数和计息方法 计息次数是支付利息的次数，即发行人在债券到期之前支付给债券持有人利息的次数，或称为债券付息频率。 计息方法： （1）单利计息即不管债券期限多长，都只对本金计息； （2）复利计息即对利息也计息； （3）贴现计息即在债券发行时先付利息。 * 第二节 债券发行市场 3、期限 债券的期限指从债券发行日到还本付息日的时间。 发行人确定债券的期限考虑以下因素： （1）资金需求的性质； （2）对未来市场利率的预测； （3）流通市场的发达程度； （4）投资人的心理状况； （5）一国的宏观经济政策； （6）物价水平等因素。 * 第二节 债券发行市场 4、发行价格 债券绝大部分是采用间接发行方式，通过中介机构发行出去。债券的发行价格可以分为两个层次： （1）中介机构的承销价格或中标价格； （2）投资者的认购价格。 * 第二节 债券发行市场 五 、债券的发行方式 1、按是否限定发行对象分为公募发行和私募发行； 2、按是否通过中介机构分为直接发行和间接发行； 3、按是否通过投标决定发行条件分为招标发行和非招标发行； 4、按是否确定日期分为定期发行和不定期发行； 5、按是否事先确定发行总额分为卖出发行和定额发行； 6、按是否印制、交付有形债券分为有券发行和无券发行。 * 第二节 债券发行市场 六、债券的偿还 1、债券偿还 债券的偿还通常是发行人委托代理机构进行。私募债券也有发行人自行办理偿还的情况。 债券偿还分为： （1）期满偿还； （2）期中偿还； （3）延期偿还； （4）转期偿还； （5）转换偿还。 * 第二节 债券发行市场 六、债券的偿还