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第一章
国际投资概论
本章主要内容:
一、国际投资的基本概念
二、国际投资的产生与发展
三、国际投资的区域与行业发展特征
四、国际投资学的基本范畴
一、国际投资的基本概念
(一)国际投资的概念
国际投资(International Investment)是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币资本或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。
(二)国际投资的内涵
1.主体多元化
跨国公司(FDI的主体)
跨国金融机构(跨国银行及非银行金融机构:证券与金融服务)
官方与半官方机构(各国政府部门、国际性组织:国际援助性质)
个人投资者(国际证券投资为主)
2. 客体形式多元化
实物资产(Tangible Assets) 无形资产(Intangible Assets) 金融资产(Financial Assets)
3.本质是资本增殖
4.内容蕴含对资产的跨国营运过程
国际投资与国际贸易(商品流通与交换)、国际信贷(货币贷放与回收)。
国际投资与国际资本流动:国际资本流动泛指资本的跨国输入与输出,而国际投资是国际资本最重要的组成部分,还具有经营性、获利性的特征。
国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式,但并不总是产生国际资本流动;国际资本流动也并不一定就是国际投资。
(三)国际投资的分类
按时期长短分:短期投资、中期投资、长期投资
按主体分:官方投资(Public Investment)、海外私人投资(Foreign Private Investment)
按是否拥有海外企业的经营管理权:国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI)、国际间接投资(Foreign Portfolio Equity Investment, FPEI)
两种国际投资方式的区别
国际直接投资:海外直接投资(FDI),指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式。
国际间接投资:海外证券投资(FPEI),指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
二者的区分:有效控制原则(理论上区分标准:对企业有无有效的控制权;实践中区分标准各国不同)、持久利益原则。
波动性比较:投资视界;投资动机的多样性、羊群效应;资产流动性。
(四)国际投资的性质
是生产领域社会分工国际化的表现形式;是生产要素国际配置的优化;是影响世界经济的双刃剑;是生产关系国际间运动的客观载体;具有更深刻的政治、经济内涵;更多地受到各国政策法规的约束;带有建构政治关系的色彩国家长远根本利益;面临更多复杂多变的影响因素(货币、政治、经济、法律、社会文化等的差异)
二、国际投资的产生与发展
(一)国际投资的发展阶段及主要特征
1. 初始形成阶段(1914年以前):以债务性证券投资为主(90%),生产性直接投资很少(10%)
2. 低迷徘徊阶段(1914-1945):总量萎缩,仍以证券投资为主
3. 恢复增长阶段(1945-1979):直接投资显著增长,占据主导地位(60%左右)
4. 迅猛发展阶段(20世纪80年代以来) :两种方式的投资竞相发展,但间接投资发展速度远远超过直接投资,重新占据主导地位
(二)国际投资不断发展的原因
科技进步:剩余资本、产业更新、便捷的技术手段
国际金融市场的大发展:市场规模急遽扩大、市场自由化、金融创新、融资证券化、机构化
政策自由化:贸易和投资壁垒的不断降低
跨国公司的全球化战略
三、国际投资的区域与行业发展趋势
国际投资的区域格局
(一) 国际投资区域格局的变迁
1. 第一次世界大战前
2. 两次世界大战期间(美国作用增强:贷款)
(二) 当代国际投资区域格局
1. 发达国家 :(1)美国 (2)西欧 (3)日本
2. 发展中国家
特点:
1).“大三角”地区内的相互交叉投资不断发展并开始发挥作用。
2).亚太地区国家对“大三角”国家进行的直接投资也开始不断增加。
(三) 影响国际投资区域格局的因素
1.发达国家的趋势
(1)经济衰退与增长的周期性因素
(2)跨国公司的兼并收购战略因素
(3)区域一体化政策因素
2.发展中国家的趋势
——发
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