风险投资学第八章_二板市场讲述.pptx

第八章 二板市场; 本章阐述了二板市场相关的概念，运行模式、特点和功能，并分地区分别介绍了世界上主要的二板市场的特点、运行状况及上市准则。;特点、功能及运作模式;风险投资的目的并不是为了长期控制风险企业和追求长期稳定的经营收益，而是希望借助退出风险企业来追求资本升值，而资本增值的实现则要靠股本的一次性转让。 IPO可以使风险投资家顺利撤出资金，实现风险投资的增值，并将变现的资金再投入新的风险项目，形成风险投资的良性循环。;因此，一个支持创新和高科技产业的股票市场，是风险投资正常运作必不可少的。 可供风险投资退出的股票市场，相对于正规的股票市场（主板市场），一般被称为二板市场或创业板市场。 国际上成熟的股票市场绝大多数都设有二板市场。;二板市场概述;; (一)前瞻性 主要上市对象是创新型中小企业，特别是高新技术企业，它不把公司的历史业绩和过去的表现作为融资的决定性因素，主要关注的是公司是否有发展前景和成长空间，是否有很好的战略计划与明确的主题概念。 (二)高风险性 二板市场是前瞻性市场，对上市的规模与赢利条件的要求都较低，大多对赢利没有较高要求。有的市场甚至允许经营亏损或者无形资产比重很高的企业上市。由于上市条件相对宽松，上市公司规模小，业务处于初创时期，大多缺乏赢利业绩，二板市场无疑是一个高风险的市场。 ;