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第四章 资本支出决策分析 本章主要内容 理解货币时间价值的含义并熟练运用该技术 掌握资本支出决策分析的要素及其确定方法 熟练掌握资本支出决策分析方法 了解资本支出决策的敏感性分析 基本概念 货币时间价值 单利与复利 终值与现值 复利终值与复利现值 年金终值与年金现值 普通年金 即付年金 递延年金 永续年金 现金 现金流量 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 折现率 净现值 现值指数 内涵报酬率 货币时间价值：观念介绍 货币存在时间价值：这是一种天然的属性。 货币时间价值存在的前提是供求关系，闲置与需求并存。 如果“钱不能生钱”（天然属性）、“能生钱的钱不能交给善于生钱的人经营”（市场选择）、“提供钱的人不能从生钱中取得回报”（市场存在的前提），钱还是钱吗？ 货币时间价值是客观存在的经济范畴，它不仅构成了财务管理的基本价值观念，也是进行资本支出决策必须考虑的因素。 货币时间价值：表达与计算 表达：不考虑通货膨胀和风险的情况下，同一货币量在不同时间的价值量的差额 。 不同时间的货币具有不同的价值量，其价值差量即货币的时间价值。 计算：单利与复利、现值与终值 单利与复利 复利终值 复利终值就是复利计息时的本利总和 如果我们设p为本金，i为利率，n为时期，S为复利终值,则复利终值的计算公式为：