企业财务管理计算题预案.docVIP

B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近战 略分析会上，多数管理人员认为，现在设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为6100万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为5000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投时需要追加流动资产资金2000万元。 公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增值率为5%：拟从银行贷款3400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如下表所示。 N 1 2 3 4 5 （P/F,9%,n） 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 （P/A,9%,n） 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 要求：根据上述资料： 算使用新设备每年折旧额和运营期1～5年每年的经营成本和息税前利润； 算普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际成本； 计算建设期净现金流量（NCF0)，运营期所得税后净现金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净现值，并运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。 解： 年折旧额=（买家-残值）/年限=5000/5=1000 1～5年每年的经营成本=2800+1500+200=4600 1～5年每年息税前利润=6100-4600-1000=500 所得税=（500-3400×6%）×25%=74 1～5年每年净利润=（500-3400×6%）×（1-25%）=222 通股资本成本=[0.8×(1+5%)/12]+5%=12.00% 银行借款资本成本=6%×(1-25%）=4.50% 新增筹资的边际资本成本=（3600/7000）×12%+（3400/7000）×4.5%=8.36% NCF0=-5000-2000 NCF1～4=6100-4600-3400×6%-74=1222或者222+1000=1222 NCF5=1222+2000=3222 净现值=（NCF1～4）×3.2397+（NCF5）×0.6499-7000=-947.1（方案不可行） A公司资料如下： 资料一： A公司资产负债表 2011年12月31日 单位：万元 资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 货币资金 150 190 流动负债合计 650 500 应收账款 170 180 长期负债合计 450 600 存货 330 360 负债合计 1100 1100 流动资产合计 650 730 所有者权益合计 800 800 非流动资产合计 1250 1170 资产合计 1900 1900 负债及所有者权益合计 1900 1900 资料二：A公司2010年度销售净利率16%，宗资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6%，A公司2011年度销售收入为840万元，净利润为117.6万元。 要求：（1）计算2011年年末速动比率、资产负债率和权益乘数； （2）计算2011年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率； （3）根据计算结果分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 解： （1）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（730-360）/500=0.74 资产负债率=负债总额/资产总额=1100/1900=0.58 权益系数=平均总资产/（平均总资产-平均负债）=1/（1-平均负债/平均总资产）=1/（1-平均资产负债率） =1/（1-0.58）=2.38 （2）总资产周转率=营业收入/平均资产总额=营业收入/(期初资产总额+期末资产总额）=840/1900=0.44 销售净利率=（净利润/销售收入）×100%=（117.6/840）×100%=14% 净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100%=净利润/（期初所有者权益+期末所有者权益） =117.6/800=14.7% （3）2011年与2010年相比，销售