开放条件下的宏观经济政策剖析.ppt

第十三章 开放经济的宏观经济政策 主要内容 第一节 宏观经济政策 第二节　内外均衡冲突与政策搭配 第三节　固定汇率制下的宏观经济政策 第四节 浮动汇率下的宏观经济政策 第五节 中国宏观经济政策实践 第一节 宏观经济政策 财政政策、货币政策——支出增减政策 汇率制度、汇率水平、贸易管制——支出转换政策， 两类政策均属于间接调节手段 直接调节国际收支的工具：国际信贷，包括政府、金融市场、金融机构等的贷款 第二节　内外均衡冲突与政策搭配 一、 丁伯根法则 通过对国际收支调节政策有效性的研究，丁伯根提出，要实现N个独立的经济目标，至少要使用N种独立且有效的政策工具。 二、 米德冲突 米德认为，在固定汇率制度下，由于汇率政策无效，又不能进行直接管理制度，政策工具的数目少于经济政策目标，则在某些经济状态下，仅靠单一的支出调整政策根本无法实现内部均衡和外部均衡的目标。其结果必然导致内部平衡与外部平衡的相互冲突 1951年《国际收支》，提出固定汇率下的内外冲突问题。当政府只能采用需求增减政策调节内外均衡时，便会出现内外难以兼顾的情况。 二、 米德冲突 非均衡状态 政策组合 政策结果 内外政策 衰退，逆差 扩张财政、货币政策 内部失业缓解，但外部逆差增加 冲突 衰退，顺差 扩张 内部失业、外部顺着均有所缓解 一致 通胀，逆差 紧缩 内部通胀、外部逆差均有所缓解 一致 通胀，顺差 紧缩 内部通胀缓解，但顺差增加 冲突 二、内外均衡矛盾的产生原因 封闭经济下政府三大目标：经济增长、充分就业、物价稳定，开放经济增加了国际收支平衡，目标增加了，手段并未增加。 第三节　固定汇率制下的宏观经济政策效应分析 一、 开放小国的含义 二、固定汇率下小国宏观经济政策效果分析（以扩张为例） 一、 开放小国的含义 经济学意义上的小国是指生产能力相对较小，该国实际收入和名义利率的变化对其他国家的影响可以忽略不计。 在固定汇率，资本流动（部分或完全流动）情形下，如果央行不实行冲销政策，货币政策无效，财政政策效应放大，且资本流动程度越高，财政政策的产出效应越突出。 IS：反映产品市场均衡时产出与利率关系的曲线 LM：反映货币市场均衡时产出与利率关系的曲线 BP：反映国际收支均衡时产出与利率关系的曲线 ? IS、LM、BP曲线的移动 财政、货币政策 变动影响IS、LM曲线 扩张财政、货币政策使IS、LM曲线右移 产出增加，利率上升（下降） 汇率政策影响BP曲线 本币贬值使BP右移，产出增加，利率下降 本币升值则正好相反。 注：跨国资本流动程度的高低决定着BP曲线的位置，从而直接影响财政、货币政策的效果。 IS、LM、BP曲线 BP曲线的倾斜程度： 资本完全不流动时，BP垂直； 无论国内名义利率如何变动，也不改变外部均衡所对应的国内产出水平。 资本部分流动时，BP向右上倾斜； 提高名义利率诱导外国资本进入，可以提高外部均衡目标下国内产出水平。 当资本流动程度低时，BP曲线相对陡峭，提高名义利率诱导外国资一进入，进而提高外部均衡目标下的国内产出水平的效果比较差。 当流动程度较高时，同等幅度利率的提高将导致较多资本流入，提高国内产出水平的效果较好。 资本完全流动时， BP线完全富于弹性，平行于水平轴。 意味着名义利率的任何细微变动都将导致无限的跨国资本流动，直到国内外利率水平相等 为止。此时无抛补的利率平价成立。 IS、LM、BP曲线 IS、LM相交点为内部经济的均衡点，BP线上任何一点均为外部均衡点，如果IS、LM、BP相关于一点，则意味着内部经济均处于均衡状态； 如果IS、LM、BP线未能相交于一点，则内外市场至少有一个市场处于非均衡状态： 如IS、LM相交于A点，但在BP线左侧，则意味着内部均衡，但外部失衡且为顺差； 可以通过升值的方法使BP线左移，从而实现外部均衡并国民收入不变（IS、LM不变，BP左移）。 也可以通过扩张财政、货币政策，增加总支出，使国收入上升并保持国际收支平衡（BP不变，IS或LM右移）。 如IS、LM相交于A点，但在BP线右侧，则意味着内部均衡，但外部失衡且为逆差。 调节方法与顺差时相反（贬值，或紧缩）。 注：升值或贬值影响BP曲线，财政、货币政策影响IS、LM曲线 二、固定汇率下小国宏观经济政策效果 （以扩张为例） 1、资本部分流动条件下，性货币政策——完全无效 2、资本部分流动条件下，财政政策——有效，且效果随着资本流动程度的提高而提高 3、资本完全流动条件下，货币政策——完全无效 4、资本完全流动条件下，财政政策——完全有效 1、资本部分流动条件下，货币政策 完全无效 固定汇率，资本流动（部分或完全流动）情形下，如果央行不实行冲销政策，货币政策无效。 扩张货币将导致LM曲线右移，利率下降，本国