第二章资产组合.解说.pptxVIP

第一章 资产组合理论 ;引言;基本假设;第一节 风险与收益的衡量;一、单一资产收益的衡量;（二）期望收益率E(r)的计算;二、单一资产风险的衡量;注意;实际投资中对收益和风险的计量;例:假定投资于某股票，初始价格10元，持有期1 年，现金红利为0.4元，预期股票价格在不同经济状态下有如下三种可能，求各种可能下的收益率，并求该股票的期望收益和方差。 表1-1：一个假设的股票投资 经济状态 繁荣 正常运行 萧条 概率 0.25 0.50 0.25 期末价（元） 14 11 8 解：设r1、r2、r3分别为繁荣、正常运行和萧条状态下的收益率。则; r1＝（14-10+0.4）/10＝ 44％ r2＝（11-10+0.4）/10＝ 14％ r3＝（8-10+0.4）/10＝ －16％ （1）根据预期收益率计算公式： E(r)=(0.25×44%)+(0.5×14%)+[0.25×(－16％）]=14% （2）根据方差的计算公式：σ2=0.25(44-14)2+0.5(14-14)2+0.25(-16-14)2 =450 ;三、投资组合的期望收益和方差;当i=2时 当i=3时 ;协方差与相关系数;例1：假设有一个两项资产构成的投资组合，x1＝0.25，σ1＝0.