技术经济管理第二章用剖析.ppt

第2章 现金流量与资金的时间价值 2.1 项目的现金流量及现金流量图 2.2 资金时间价值与资金等值 2.3 资金等值的计算 2.1项目的现金流量及现金流量图 一、现金流量的基本概念 二、现金流量的表示方法 一、现金流量(Cash Flow, CF)的基本概念 二、现金流量的表示方法 2.2 资金的时间价值与资金等值 一、资金时间价值的概念 由于资金具有时间价值，同等数量的资金由于处于不同的时间而具有不同的价值。 资金时间价值产生的理论基础 (一)西方经济学中 资本产生利息 使用资金的代价 放弃现在的消费所获的补偿 （二）社会主义经济学中 扩大再生产过程产生的增值，即利息 资金时间价值的意义 优化资金配置，有效利用资金 二、资金的时间价值的衡量尺度：利息及利率 绝对尺度：利息 是借方支付给贷方的报酬。一般根据利率来计算。 相对尺度：利率 (一) 利息的计算 单利法 单利法的计算公式 单利法例子 已知国库券面额为100元，3年期，年利率为14%。 问：（1）到期后可获多少现金？ （2）第二年的利息和？ 计息周期 计算利息的时间间隔 三、资金等值的概念 资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 资金等值中的“等值”： 指价值相等而非数值相等 指有一定时间，一定利率情况下的价值相等 资金等值的其它相关概念 资金的时值 时间轴上在某一点称为时点 时点上的资金数值称为时值 现值 发生在时间序列的起点处的资金值。不能理解为现在的价值 终值 发生在时间序列的终点处的资金值。 年金 一定时期内每期等额的资金序列。如折旧、租金、养老金 有三种形式：普通年金、预付年金、延期年金 折现 将某一时点的资金时值按一定的利率折算为现值的过程 2.3 资金等值的计算 等额现金流量序列公式 一次支付复利公式 变额现金流量序列公式 ㈠ 一次支付终值公式 ㈡ 一次支付现值公式 ㈢ 年金终值公式 ㈣ 偿债基金公式 ㈤ 年金现值公式 ㈥ 资金回收公式 (1) 一般变额终值及现值 (2) 特殊变额 等差序列终值及现值 等比序列终值及现值 复利法常用计算公式 现值 终值 年值 0 1 2 3 … … … n P F？ 本利和：F = P (1+ i)n 利 息：I = F-P= 1 2 3 … n 本利和 （2）+（3） 本期利息 (3) 期初本金 (2) 期数（期末） (1) P · i P (1+ i) · i P (1+ i) P (1+i)2 P P (1+ i) P (1+i)2 P (1+i)2 · i P (1+i)3 P (1+i)n-1 P (1+i)n-1 · i P (1+i)n 一次支付终值系数 (1+ i)n 或(F/P,i,n) ㈠ 一次支付终值公式 例：年初存入银行500元，利率4%，则三年后该资金的实际价值？ 解：500（1+4%）3 = 562.4 500 * (F/P,4%,3) = 562.4 0 1 2 3 4 500 F? 0 1 2 3 … … … n P？ F 一次支付现值系数 1/(1+ i)n 或(P/F,i,n) 由F = P (1+ i)n P = F/ (1+ i)n 或 P = F(P/F,i,n) ㈡ 一次支付现值公式 例：预在4年后从银行获得800元，现在需存入多少钱？ P=800/(1+5%)4=658.16 0 1 2 3 4 P？ 800 0 1 2 3 … … n-1 n A F？ 每期末年金终值 每期末年金 期数 1 A A(1+i)n-1 2 A A(1+i)n-2 3 A A(1+i)n-3 … … … n-1 A A(1+i) 1 n A A 合计 F 推导如下： F = A· (1+i)n-1 i 年金终值系数 或(F/A,i,n) (1+i)n-1 i ㈢ 年金终值公式 某公