112解说6汇率风险管理.pptVIP

货币市场避险的做法 实际汇率 $0.6513/NZ$ 2. Holds NZ$995,025 马上按照 $0.6500/NZ$兑换成新西兰元 1. 借入 $646,766 按照 8.40% 借入30天 3. 支付 $651,293 3. 收入 NZ$1,000,000 按照 6.00% 存款30天 经济风险的规避——营销和定价策略 市场的选择 ——本币升值时 ——本币贬值时 定价策略 ——提高利润率 ——增加市场占有率 定价策略(举例) 假设雅芳（ Avon）以 ￡2的单位价格在英国出口某一产品. 当汇率为 $1.8/￡时 当英镑贬值为 $1.5/￡时 当英镑升值为 $2/￡时 定价策略  — 需要考虑的因素 规模经济 消费者对价格变动的敏感程度-需求价格 弹性（奢侈品和必需品） 增加产量的成本结构 引起竞争的可能性 产品是否存在差异 价格调整的频率 经济风险的规避——生产策略 生产投入来源的调整 产地的转换 产地的选择 提高生产率 减少产品的供应品种 重组生产经营 对汇率的变动做好充分准备 生产场地的转移 — 本田转移至美国生产 发生在日元升值时 没有完全规避汇率风险： （用日元）从日本购买各种零部件 — 美元成本增加 在美国实现的美元利润汇回日本—日元利润减少 生产场地的转移 — 美国汽车 当日元和其他货币贬值时 —可能会减少美国市场对美国汽车的需求 —美国以外的其他国家可能会减少对美国汽车的需求。 解决途径: 克莱斯勒（Chrysler）从日本进口汽车发动机和其他零部件，从日元贬值中获益，通过降价促销，因此，东南亚危机期间其经营稳定。 减少产品供应  — 尼桑汽车（Nissan） 1993的目标：满足每一位消费者的需要 1993年的产品供应: 仪表板：437 种 雷达：110 种 车内地毯：1200种, 烟灰缸：300多种 揿钮：6000 种. 结果：50% 产品的销售利润只占公司总销售利润的5%。 决定 : 将产品供应减少40% a href=/xinyu/新余治疗癫痫专科医院/a a href=/xinyu/新余癫痫病医院哪家好/a 经济风险的规避 ——企业内部技巧的运用 计价货币的选择 冲抵(netting) 匹配(matching) 迟收早付，迟付早收(leads lags) 建立多国货币中心 第四讲 汇率风险管理 将要涉及的问题 企业和金融机构承担怎样的汇率风险？ 企业如何规避汇率风险？ 金融机构如何规避汇率风险？ 企业承担的汇率风险 交易风险（Transaction Exposure) 折算风险(Translation Exposure) 经济风险(Economic Exposure) 交易风险概念（1） 企业以外币计价进出口 以外币计价出口时，外币汇率的贬值将使出口商的本币收入下降； 以外币计价进口时，外币汇率的升值将使进口商的本币成本增加。 交易风险概念（2） 从事外币借贷： 借入外币贷款者，在外币汇率升值后，其偿还贷款的本币成本将上升。 提供外币贷款者，在外币贬值后，其收回贷款的本币收入将下降。 收入外汇红利等海外投资收入时，也存在交易风险 交易风险概念（3） 有确定的时间段 有确定的外汇现金流量 因为存在货币兑换，所以存在交易风险 企业和银行都承担交易风险 银行承担的交易风险比企业频繁 企业规避交易风险时往往依靠银行提供相应的金融服务。 ??? 经济风险的表现形式（1） 一家企业经常以外币计价进出口 A国一家公司在B国出口时，与C国的出口商形成竞争 一家企业不断地从国外子公司收入汇回利润 经济风险的表现形式（2） 内销企业承担着经济风险 国际投资中投资者承担经济风险 Identifying Economic Exposure Aspen Skiing Company owns and operates ski resorts in the Colorado Rokies, catering primarily to Americans. Changes in dollar’s value will affect its revenue, not cost. - If dollar becomes stronger - If dollar becomes weaker Identifying Economic Exposure Pemex, a Mexican national oil company. Oil exports in $. Most operating cost: labor, local supplies, services and materials are denominated in pesos. A v