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PAGE \* MERGEFORMAT6 合肥师范学院经济与管理学院 《国际经融》 小 组 作 业 小组组员： 姓名: 黄婷婷 学号：1306411013 姓名: 袁平平 学号：1306411052 姓名: 王欣媛 学号：1306411053 姓名：张园园 学号：1306411068 姓名: 汪 静 学号：1306411071 姓名: 张正琴 学号：1306411075 合肥师范学院 经济与管理学院 2016年人民币汇率指数大趋势分析 无论采取何种估值策略，人民币汇率应当选择贬值，进行资产重估。人民币兑美元贬值的绝对性来自过去五年积累的人民币升值压力需要释放，借此来消化资产价格泡沫。我们发现在2015年“811汇改”前，人民币相对16个新兴国家+资源国实际有效汇率（基准）与美元指数比价高估了10%左右。这可以解释为什么去年4季度以来央行对人民币兑美元汇率贬值容忍度提高。只是因资本套利凶猛，外储消耗过快，央行强行进行离岸干预，CNY/USD才阶段性稳定在6.6附近，但仍有5%左右的贬值压力需要释放。我们认为，如果后续美国开启强势美元周期，人民币理应盯住CFETS。从国际经验看，人民币兑美元的贬值压力会优先通过渐进贬值释放掉，考虑到欧元、日元的贬值压力，CFETS维持稳定难度不大。如果美国采取“弱美元”策略，人民币应该盯住美元，出清国内资产泡沫，C