第5章 偿债能力分析.ppt

21世纪会计系列规划教材?精要版;企业短期偿债能力分析； 企业长期偿债能力分析； 特殊项目对企业偿债能力的影响。 ;偿债能力 · 短期偿债能力 长期偿债能力 · 流动比率 速动比率 · 现金比率 资产负债率 · 股权比率 产权比率 · 权益乘数 利息保障倍数;5.1 偿债能力分析概述; 偿债能力是指企业清偿到期债务的能力，是现代企业综合财务能力的重要组成部分，是企业经济效益持续增长的稳健性保证。 负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 企业的偿债能力主要取决于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。 ; ①企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。 ②企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。 ③企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。 ④企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。 ;1）短期偿债能力分析 首先要明确影响短期偿债能力的因素，在此基础上，通过对一系列反映短期偿债能力的指标进行计算与分析，反映企业短期偿债能力状况及其原因。 2）长期偿债能力分析 企业资产和负债结构以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素。 长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。;5.2 短期偿债能力分析; （1）从企业的短期债权人的角度分析 （2）从企业的长期债权人角度分析 （3）从企业的股东角度分析 （4）从企业的管理者角度分析 （5）从供应商角度分析 （6）从员工角度分析 ; 1）流动资产的规模与构成项目 流动资产是流动负债得以偿还的物质保障，流动资产是指可以在1年内或者超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，正常情况下流动负债的偿付动用的企业流动资产。 ; 1）流动资产的规模与构成项目 变现能力最强的是货币资金，因为现金本身就是已经实现了的货币资金，因此不存在能否变现问题。 其次是短期投资。 各种应收款项变现能力大于尚未进入销售过程的存货资产。 在应??款项中，应收票据不仅可以转让、贴现和抵押，而且由于其法律契约的性质，使之变现能力必然强于应收账款和其他应收款。 ; 2）流动负债的规模与构成项目 流动负债也称为短期负债，是指企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务。 流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。 除了流动负债的规模外，流动负债的构成项目对短期偿债能力也有着非常重要的影响。 ;3）企业的经营现金流量 由于现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还。因此，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。 经营活动带来的现金净流量在各期之间相对比较稳定，能够比较稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。 ;营运资本 营运资本=流动资产-流动负债 营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。 营运资本是反映企业短期偿债能力的绝对量指标，其优点在于能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额。 ;;;5.2.3短期偿债能力指标的计算与分析;2）流动比率 （2）流动比率的分析 流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率，该指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。 在一般情况下，企业将动用流动资产来偿还流动负债，流动比率越高，企业的短期偿债能力也就越强，债权人权益越有保证，表明企业可变现的数额相对较大，债权人遭受损失的风险就小。 ;（3）流动比率分析应注意的问题 ①流动资产与流动负债的期间 ②流动资产的结构 ③流动负债结构 ④流动比率的恰当性 ⑤人为因素的影响;实务案例 流动比率的分析 某公司2009年末流动比率为0.90，其中存货占流动资产的比例为60%，并且该企业的销售毛利率为40%。那么该企业的短期偿债能力怎么样呢？ 正常情况下，流动负债是用企业的现金来偿还的，而不是用流动资产。但是由于存货的存在，1元的流动资产，变现后会得到超过1元的现金。财务分析中通常使用的流动比率分析公式，分子是流动资产，使用流动资产变现更接近于现实，毕竟企业不是直接用流动资产偿付流动负债的，而是用流动资产变现。考虑到这个影响因素，流动比率公式的分子就应该由原来的流动资产变为非存货流动资产变现与存货变现之和。该公司的流动比率=（1+0.60×0.40）×0.90=1.12。计算结果表明，公司1元的流动资产，经过变现，可以偿还1.12元的流动负债，企业短期偿债能力