C2-2资金的风险价值课题.ppt

第二节 资金的风险价值;一、有关概念;2、风险报酬;3、投资报酬率;二、单项投资的风险报酬; 3.投资报酬率的概率分布图; （二）期望报酬率：以概率作为权数的加权平均数;方差;;标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。;（五）风险报酬率;;三、证券组合的风险和报酬; 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%;完全正相关的证券组合图示;可分散风险（公司特有风险、非系统风险）： 罢工；失去重要销售合同；诉讼失败；产品开发失败；市场竞争失败等;1、可分散风险（非系统风险）;实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，不同股票的投资组合可以降低非系统风险，但又不能完全消除非系统风险。一般而言，股票的种类越多，组合的非系统风险越小。若投资组合包括全部股票，则不承担非系统风险。;2、不可分散风险（系统风险）理论要点：系统风险无有效方法消除，程度用β系数衡量。 β系数的取得方法;β的经济意义：测度相对于整体证券市场而言，特定投资的系统风险是多少。 1）若β=1;说明特定投资的风险与整个证券市场的平均风险相同 2）若β1（例如为2）;说明特定投资的风险是整个证券市场平均风险的2倍 3）若β1（例如为0.5）;说明特定投资的风险只是整个证券市场平均风险的一半;投资组合的贝他系数β;（二）证券组合收益——资本资产定价模型CAPM;