第四章汇率总产出与国际收支.pptVIP

第四章 汇率、总产出与国际收支——蒙代尔—弗莱明模型 蒙代尔—弗莱明模型——理论背景 Meade的研究观点：如果要同时实现内部均衡和外部均衡，就要利用对国民收入和国际收支具有不同效应的两种政策，即影响支出水平的政策与影响支出构成的政策。 其研究局限于经常账户 Mundel对其分析进行补充和发展，提出：适当地选择财政政策与货币政策，就有可能同时实现内部和外部均衡，而无需改变汇率或其它政策。 1963年，蒙代尔在加拿大《经济学》杂志上发表了《固定汇率和浮动汇率下资本流动和稳定政策》，论述了开放经济条件下，财政政策和货币政策的短期效应。 蒙代尔—弗莱明模型——假设前提 研究对象是开放的小国 资源未充分利用 资本在国际间完全自由流动 静态的汇率预期 国内和国外的价格水平不变 蒙代尔—弗莱明模型——模型构建 三个方程式： 三、浮动汇率下的政策效应 1、货币政策 2、财政政策 3、贸易政策 四、固定汇率下的政策效应 研究意义： 央行经常干预 地区性货币安排 钉住汇率 新的国际货币体系 在固定汇率制下，中央银行必须按照事先宣布的价格买进或卖出本国货币，这就意味着货币政策的唯一目的是将汇率保持在预定的水平。 案例： 市场上美元兑欧元的汇率为＄1：￠0.7，而美联储宣布实施固定汇率制度，固定汇率为＄1：￠0.5。 四、固定汇率下的政策效应 1、货币政策 2、财政政策 3、贸易政策 4、汇率政策 五、小国经济蒙代尔-弗莱明模型总结 政 策 汇 率 制 度 浮动汇率 固定汇率 Y E CA Y E CA 货币扩张 上升 上升 上升 0 0 0 财政扩张 0 下降 下降 上升 0 0 进口限制 0 下降 0 上升 0 上升 汇率政策 上升 上升 上升