第五章公司对外投资.pptVIP

第一节 公司对外投资概述 　 第二节 证券投资 第三节 公司对外直接投资　 第五章 公司对外投资 学习目标： 通过本章的学习，熟悉公司对外投资的原因、特点和一般程序； 掌握证券的分类、证券投资的风险与报酬及债券、股票、投资基金价值的计算； 了解公司对外直接投资应考虑的因素、方式及决策分析方法。 第一节 公司对外投资概述 一、公司对外投资的原因 （一）充分利用闲置资金，增加公司收益 （二）分散资金投向，降低投资风险 （三）稳定与客户的关系，保证公司正常的生产经营 （四）提高资产的流动性，增强公司偿债能力 第一节 公司对外投资概述 二、公司对外投资的特点 （一）对外投资的对象形式多样 （二）对外投资的回收时间长短不一 （三）对外投资的变现能力差别很大 （四）对外投资的风险较大、收益较高 （一）分析公司生产经营状况，明确投资目的 （二）认真进行可行性分析，科学选择投资对象 （三）根据投资对象的特点，正确选择出资方式 （四）根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值 （五）加强对被投资公司的监控，不断提高投资效益 （六）认真评价投资业绩，及时反馈各种信息 三、公司对外投资的一般程序 证券的概念 广义上的证券是指用来证明证券持有人享有某种特定权益的凭证，如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券；而狭义上的证券通常是指能够表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的有价证券。我们通常所说的证券主要是指狭义的证券。 第二节　证券投资 证券投资的概念 证券投资是指投资者(法人或自然人)将资金投资于购买股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取红利或利息收益的一种投资行为和投资过程，是现代投资的重要形式。 第二节　证券投资 一、证券的分类 （一）按证券的发行主体，可分为政府证券、金融证券和公司证券 （二）按证券的收益稳定性不同，可分为固定收益证券和变动收益证券 （三）按证券的到期日，可分为短期证券和长期证券 （四）按证券体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券 （五）按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券。 （六）按证券收益的决定因素，可分为原生证券和衍生证券。 第二节　证券投资 二、证券投资的风险与报酬 （一）证券投资的风险 1.违约风险。 2.利息率风险。 3.购买力风险。 4.流动性风险。 第二节　证券投资 （一）证券投资的风险 违约风险 证券发行人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 规避方法：不买质量差的债券 利息率风险 由于利率变动而引起证券价格下降，使投资者遭受损失的风险。 证券的到期时间越长，利率风险越大。 规避方法：分散债券的到期日 购买力风险 由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 规避方法：购买预期报酬率会上升的证券， 如普通股等。 流动性（变现力）风险 无法在短期内以合理价格立即出售有价证券的风险。 规避方法：不购买流通性不好的证券 （二）证券投资的报酬 R= 式中：R——证券投资报酬率 S1——证券出售价格 S0——证券购买价格 P——证券投资所取得的股利或利息 第二节　证券投资 【例5-1】2007年2月9日，万通公司购买四海公司每股市价为64元的股票，2008年1月，万通公司每股获现金股利3.9元，2008年2月9日，万通公司将该股票以每股66.5元的价格出售，则投资报酬率为 R= = =10% （二）证券投资的报酬计算 【例5-2】奥美公司于2007年6月6日投资900元购进一张面值1000元、票面利率6%、每年付息一次的债券，并于2008年6月6日以950元的市价出售，则投资报酬率为 R= =12.22% （二）证券投资的报酬计算 （三）证券风险与报酬的确认———证券信用等级 1.债券的评级 2.优先股评级 3.短期融资券评级 4.普通股的编列 第二节　证券投资 （一）债券投资的目的和特点P92 （二）债券的估价 1.一般情况下的债券估价模型其公式为： 即到期还本，分期付息 三、公司债券投资 债券价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数 例：某公司拟购入2008年2月1日发行的面额10000元，票面利率8%的5年期债券一张，该债券每年计算并支付利息一次，到期还本，若市场利率为8%则该债券的价值为： =800×（P/A,8%,5)+10000 × （P/F,8%,5) =800 × 3.9927+ 10000 ×0.6