金融工程第一章剖析.ppt

（二）期权(Option)市场交易制度 第三节 衍生工具市场交易机制 二、不同交易品种的交易机制 1．期权合约的标准化条款 （1）期权到期日（ Expiration Date）是指期权合约所规定的，期权购买者可以实际执行该期权的最后日期。到期月用于表述期权到期日所在月份。 （2）执行价格 期权的执行价格又称为“约定价格”或者协议价格，它可以是市场上的现货价格，也可以低于或者高于市场上的现货价格。 （二）期权(Option)市场交易制度 第三节 衍生工具市场交易机制 二、不同交易品种的交易机制 2．期权费 场内交易期权合约的价格是买卖双方在交易大厅通过公开竞价的方式形成的，又称为期权费。期权的价值由两部分组成：内在价值（intrinsic value）与时间价值（time value）。 （二）期权(Option)市场交易制度 第三节 衍生工具市场交易机制 二、不同交易品种的交易机制 3．做市商制度 大多数证券交易所采用做市商制度促成交易。做市商在询价时，同时报出买入价及卖出价。买入价是做市商买入期权的价格，卖出价是做市商卖出期权的价格，两者的差额是买卖差价（bid-offer spread）。 (一)行业自律 第四节 金融衍生工具市场的监管体系及其发展趋势 一、金融衍生工具市场的监管体系 行业自律包括事前和事后两方面。事前的行业自律主要包括国际互换和衍生产品协会(ISDA