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管理学院会计系《财务分析》总结作业 腾讯控股有限公司 报告人：王腾飞、周小艳、王双园、马伯阳、侯晓军 2010年11月5日 投资要点 1、腾讯公司的财务风险涉及市场风险、信贷风险及利率风险，集团的整体风险管理策略旨在将财务表现的潜在不利影响减至最低。市场风险主要是外汇风险、价格风险和利率风险，集团在中国经营，大部分交易以人民币结算，将人民币兑换为外币受到中国政府外汇汇率及外汇管制条例所规限。 2、随着腾讯和360之间的战争升级。腾讯决定中止在装有360软件的电脑上运行QQ软件。申万称，腾讯的决定并不会减少为腾讯贡献收入的核心用户。然而，这个决定会减缓腾讯用户的增长，同时限制腾讯变现新用户的能力。腾讯多数业务线不会受此影响，但是这些业务线的增长可能会影响。报告还称，在短期，腾讯的多数业务线和广告业务不会受到影响。业务的增长却会因此放缓。但是，由于用户基数减小，腾讯对QQ用户的变现能力将受限，所以2011年收入和利润的增长会因此受影响。尽管如此，较小的用户基数只会稍稍减少QQ.com上广告的吸引力。市场对腾讯2011年和2012年利润增速放缓的预期也会对腾讯的估值造成压力。 3、腾讯作为中国最大的互联网公司，同时在线可达一亿用户，拥有3000亿元的身价。腾讯的即时聊天工具QQ因占中国70%以上的市场，已经成为网民构建社会联系的大众方式。从这点上