经济增加值(讲义).pptVIP

经济增加值基本理论知识 河源分行 EVA概念框架 1993年，美国有六家巨型公司的总裁被董事会撤职，这六家公司是大名鼎鼎的IBM、美国运通、通用汽车、西屋电气、西尔斯百货、柯达公司。原因很简单，作为这六家公司重要股东之一的CalPers基金(加利福尼亚退休基金)对管理层行使了否决权。他们采用的最主要的指标就是经济增加值(Economic Value AddedEVA)，每年他们把经济增加值表现不佳的公司总裁列入一个特别的“黑名单”，其中的一些人可能被解职，这迫使人们重新思考究竟什么是公司的价值。 EVA概念框架 大公司未必是能创造价值的好公司 现代企业理论认为，公司的使命是为股东创造价值。从长期看，公司的市场价值反映的是投资者对公司经营业绩和未来成长前景的判断，它是最直观的价值标准。但市场价值的高低并不能反映公司管理层的经营业绩。也就是单单看公司的市值是不对的，大公司未必就是能够创造价值的好公司。通用汽车公司总是被排在《财富》500强的第一名，因为它是最大的。 EVA概念框架 同样还是这家通用汽车公司，在《财富》杂志的另一个排行榜上却总是被列在最后一名，这个排行榜是以公司创造价值的能力来排名的。1996年，通用汽车的市值是1355亿美元，可口可乐的市值是1345亿美元，大体相当。但是可口可乐所占用的资本只有104亿美元，而通用汽车占用的资本却高达1879亿美元！也就是说，股东投入到通用汽车公司的1879亿美元在市场上却只值1355亿美元，这表明，在通用汽车公司里，股东的财富实际上已经被大大地缩水了！相比之下，可口可乐的经营业绩就远远优于通用汽车了，因为投入到可口可乐公司的资本所创造的市场价值要远远高于通用汽车公司。如果你是投资者，你会选择哪家公司呢？ EVA概念框架 --什么是经济增加值？ EVA即经济增加值，是英文单词Economic value Added的缩写。 EVA是20世纪80年代由美国思腾思特公司提供的一套适用于公司业绩考核与价值管理的体系，其核心思想是：注重资本成本，鼓励价值创造，突出主业经营，提高资金使用效率，兼顾出资人与经营者的利益。 EVA落地中国 2010年年初，国资委发布了新修订的《中央企业负责人经营业绩考核办法》，决定从企业负责人第三任期（2010-2012）开始，全面推行经济增加值考核。在整个考核中，权重为40%，而利润总额指标只占30%，由此看来，国资委对中央企业的关注点已由企业资产规模和利润转移到了EVA为导向的价值创造能力。 EVA在中国 EVA业绩考核将对央企的经营管理能力提出挑战，将涉及央企的战略决策，投资决策、经营管理、成本控制、预算管理、业绩考评、薪酬激励诸多方面。这也就意味着央企的业绩考核与管理将迎来一场革命。 伴随着央企规模的不断扩大和国资委经济增加值的全面推进，如何转变发展方向，如何将EVA导入企业的投资决策和运营管理，如何疏导所属企业追求价值最大化，实现整体价值最大化等等，需要央企通过开展价值考核、强化价值管理、提升价值创造，形成强有力的长效价值引导机制。 EVA在中国 EVA的基本理念可以阐释为，一个企业只有在其资本收益大于获取该收益所投入资本的成本时，才能为企业的股东带来价值。EVA的理念虽然简单，但由于企业经营者长期以来对指标的偏好，从而使真正理解EVA并真心接受仍然很难。理念不转变，企业经营者的行为将很难转变。因而转变理念是国内企业推行EVA面临的重大难题之一。此外，国资委2010年对央企正式开展的EVA考核，虽然在之前经过了长达6年的试点和全面、认真和细致的测算，但央企仍然没有一套标准的、成熟的经验可供借鉴，各大央企依然面临着如何将国资委的经济增加值要求在集团及所属单位有效贯彻的压力。 企业目标 企业目标：是在分析企业外部环境和内部条件的基础上确定的企业各项经济活动的发展方向和奋斗目标，是企业经营思想的具体化。企业目标为企业决策指明了方向，是企业计划的重要内容，也是衡量企业绩效的标准。 企业经营思想和理念随着时代的变迁而不断变化，目标也在随着企业界经营指导思想和理念的变化而不断演变。 传统的企业目标：利润最大化 使用利润最大化的理由：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润来综合衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业。 优点：有助于实现社会经济资源的合理配置；直观、容易理解。 利润最大化缺陷 1、利润最大化不能够区分不同时期的报酬，没有考虑资金的时间价值。 2、没有考虑企业风险：例如，两个企业的预期收益相同，其中一个企业的预期收益较另一个企业波动大得多，那么，前者的风险将更大些。如果业主偏重于稳健经营，那么宁愿得到较少但较确定的利润，这样利润最