A股B股的區別論文英文翻譯.docVIP

A股B股的区别论文英文翻译 以下，就是有道富投资为大家翻译的A股B股的区别论文 A.数据和初步统计 　　A股和B股在上海证券交易所和深圳证券交易所的交易程序都是类似的。二者的交易都是以买卖盘带动，且都使用电脑进行自动化交易。二者都没有指定的做市商。而且，交易者只能通过一个开放的电子综合限价书(COLOB)来提交限价购买委托书。按照时间和价格优先的原则，买入委托单会自动和COLOB中最佳的限价单进行匹配。如果不能匹配，则会将买入委托单加入到COLOB中。 　　并不存在大宗交易系统允许流动交易者在上层市场进行大宗交易。场外交易和知情交易都是被禁止的，但检测系统并不十分严格。上交所和深交所的最低A股交易额均为100股，但上交所最低B股交易额为1000股，深交所为100股。我们的数据包含了从2000年1月份到2001年11月份之间深交所和上交所包含具体时间的交易和报价。我们对数据进行了过滤。首先，我们将样本数据限制为在此时间内在A股和B股市场都有交易发生的公司，这样一来将公司数目由1000缩减为84。其次，我们排除了8家公司，因为他们在B股市场的只进行了短短数天的交易。再次，对于剩余的76家公司，我们将它们因为外部原因，在A股或者B股市场交易量都非常小的日期排除在外。第四，我们将陈旧报价排除在外，它们很容易识别，因为深度为0。第五，样本中还排除了每个交易时段最初的15分钟和最后15分钟的交易数据。 　　A. Data and Preliminary Statistics 　　The trading processes for A- (local) and B- (foreign) shares on the Shanghai 　　Stock Exchange (SHSE) and the Shenzhen Stock Exchange (SZSE) are similar. 　　Both exchanges run order-driven, automated markets. Neither exchange has 　　designated market makers. Traders can only submit limit orders, which arrive 　　at an electronic consolidated open limit order book (COLOB). An incoming order 　　is automatically matched against the best standing limit order in the COLOB, 　　according to the price-time priority principle. If it cannot be matched, then it 　　is added to the COLOB. There is no block trading system that allows liquidity 　　traders to trade large volumes in an upstairs market. Off-exchange trading 　　and insider trading are both forbidden, but this is not tightly monitored. The 　　minimum trade size is 100 shares for local shares in both markets, but 1,000 　　shares for Shanghai foreign shares and 100 shares for Shenzhen foreign shares. 　　Our data consist of all time-stamped trades and quotes from January 2000 　　to November 2001 for all stocks traded on the SHSE and the SZSE.7 We apply 　　a number of filters to our data. First, we limit the sample to firms that traded 　　A- and B-shares throughout the sample period, thereby reducing the number 　　of firms from over 1,000 to 84. Second, we exclude eight firms, because only 　　for a f