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资本助推文化产业私募基金迎发展新机 文化产业正成为新的增长极，发展空间十分广阔 近年来，我国文化产业的规模不断扩大，文化产业增加值占GDP的比重也不断提升。2004年至2014年，文化产业增加值从3439亿元上涨至23940亿元，占GDP的比重也从2.14%上涨至3.76%，文化产业增加值年平均名义增速达21.4%，高于同期GDP的年平均名义增速6.7个百分点。 文化产业作为现代服务业的重要组成部分，其快速发展对于促进经济转型、产业结构升级、完善城市各种服务功能具有相当重要的作用。美国、日本、韩国等发达国家早已确立了文化产业作为国民经济支柱产业的地位。1929年经济危机后，美国开始提倡发展文化产业，到第二次世界大战前，初步形成了文化产业的基础和框架。现今，美国文化产业总产值已经超过GDP的四分之一，成为美国经济的第二大支柱产业。韩国和日本先后在20世纪90年代提出文化产业概念，并在1997年亚洲金融危机时制定“文化立国”战略，将文化产业确立为21世纪经济发展的支柱产业加以扶持。目前，韩国文化产业总产值已占到该国GDP的15%左右，日本则为20%左右。 根据国际经验，当一国人均GDP接近或超过5000美元时，社会消费结构将向发展型、享受型转变，居民的消费重心开始向教育、科技、文化、旅游等领域转移，文化产业的市场需求将不断增强，产业规模随着经济增长将呈现持续快速增长的态势。我国人均GDP在2011年突破5000美元，目前已经超过7000美元。随着经济的增长和收入的提高，我国消费结构开始发生根本性的改变，文化及相关产品的消费进入“井喷时代”，文化产业作为经济转型中新的增长极，在国民经济中的地位也开始不断被强化。但目前我国文化产业的发展还处在初级阶段，特别是对比发达国家我国文化产业仍然有较大距离。一方面，我国文化消费支出水平偏低。当前，我国平均文化消费只占家庭消费的7%左右，美国及发达国家占家庭消费20-30%。另一方面，近年来，我国文化产业以年均两位数的速度在增长，远高于国民经济的增长速度，但我国文化产业占GDP比重仍偏低，尚不足4%，远远低于发达国家20%左右的水平。 我国文化产业发展空间十分广阔。“十三五”规划建议已明确，到2020年，文化产业要成为国民经济支柱性产业。“十三五”期间我国经济年均增长不低于6.5%，到2020年我国GDP将超过90万亿元。要成为支柱产业，文化产业增加值占GDP比重将不能低于5%，规模至少应达到4.5万亿元。据此估算，2016-2020年文化产业增加值年均增速不能低于13%，占GDP比重则需要每年提升0.21个百分点。可见，“十三五”期间，文化产业还将保持快速发展态势。 文化企业成资本市场“新宠”，并购重组日渐活跃 任何一个国家文化产业的崛起，都离不开资本市场的有效支持。根据国外文化产业发展经验，文化企业发展到一定阶段的必然选择是进入资本市场，以最大限度筹集和盘活资金，实现超常规发展，形成大规模的文化集团。 在我国，文化产业的发展同样也离不开资本市场的支持。国家发改委在2016年文化领域改革发展重点任务中就特别强调继续支持有条件的文化企业上市融资或发行债券。随着文化产业地位的稳步提升，跨界进入文化产业的企业日益增多，“文化+”已成为A股热门投资概念。数据显示，仅2015年，就有8家文化企业首次公开发行股票并上市，首发融资额共计80.62亿元，另外有19家上市文化企业实现再融资，共募集资金506.30亿元。截止2016年3月，已有115家文化企业在A股上市，总市值超过1.12万亿。文化企业业绩亦表现不俗，截止2016年3月，已经公布业绩的56家文化类上市公司无一亏损，净利润平均为3.54亿，最高增幅达5504.9%。文化企业在A股中的突出表现，使其成为资本市场的“新宠”。 与此同时，文化企业并购重组交易日渐活跃。2015年文化企业宣布交易案例达到276起，披露交易规模1099亿元，较2014年分别增长了16.95%和64.15%，并购数量和并购规模创下近六年新高。 我国文化产业中90%以上的企业都是中小企业，多数文化企业规模小、水平低且资源分散。文化类上市公司上市前普遍规模不大，上市后有动力积极利用资本市场谋求外延式扩张，推动上下游的产业整合，扩大规模，提高市场占有率，从而改变行业竞争格局。随着文化体制改革的深化，我国文化产业面临着巨大的市场需求以及重大调整的市场机遇。在金融资本的推动和融合下，文化产业的并购重组将进一步加剧，市场体系会进一步的完善，文化产业整体水平也会有很大的提升。 私募基金涌入文化产业，金融创新助力发展 我国文化产业的快速增长，产生了大量的融资需求。文化产业发展需要大量的资本投入，尤其需要充沛的资金流，但文化企业自有资金规模有限。文化企业融资需求极为迫切，但我国现行的以银行为主的融