过剩来袭：硫磺后市阴霾重重.docVIP

过剩来袭：硫磺后市阴霾重重 去年和今年正成为全球硫磺市场的转折点。在此之前，国际硫磺在供不应求下有过风光无限、也有过高台跳水；但在此之后，硫磺能否有大起大落，会否再涨至高台，都需要重新评估。因为在经历去年和今年两年的紧平衡之后，2015年全球硫磺将进入全面供大于求阶段，供需双方地位的扭转正给硫磺市场未来的走势罩上阴霾。 日前，在安徽合肥召开的第十四届全国高浓度磷复肥产销会硫磺行情分析会上，来自国内外的各路专家围绕硫磺过剩后的种种可能展开讨论，国际硫磺走势如何？我国硫磺有何变化？专家们的分析耐人深思。 2015年全面过剩 全球硫磺市场在2015年将全面步入过剩时代。 据英国CRU国际有限公司化肥部硫磺分析师赵磊提供的数据，2013年到2014年全球硫磺供需还将处于紧平衡状态。2014年过后全球硫磺的库存量将从1500万吨左右逐步增加至2016年的3000万吨，之后库存量还会有增。他认为，尽管这里很多库存由于地域分布不便运输等原因，实际对市场供大于求的影响没有这么悲观，2015年之后，国际硫磺进入过剩时代已是大势。云天化国际市场部主管许定国认为，2013年是全球硫磺供应从不足到过剩的转折之年，从2014年开始硫磺过剩程度将逐渐增加。 供大于求的来临一方面来自于产量的快速增长。未来全球硫磺的主要增量来自两个区域：中东和前苏联地区。据赵磊初步测算，2013年到2018年中东最多将增加374万吨的硫磺供应量，但不排除这些增量项目会由于技术因素被停建或取消。目前看，阿联酋未来的增量最大，阿富汗项目已经投产，科威特项目在建。他表示中东增加的硫磺供应量将被沙特磷铵二期消化一部分，预计消费量在150万吨左右，超过这个量的新增产能将会推向国际市场。此外，前苏联地区哈萨克斯坦Kashagan项目延误8年后去年9月投产，设计产能110万吨，但由于技术和设备原因开开停停，预计到今年底会加入国际硫磺供应。土库曼斯坦的项目也于今年9月投产，最终供应量将达到200万吨，预计1/6运销中国。 另一方面在于国际硫磺需求渐入平台期。尤其全球磷肥需求趋于平稳，对硫磺的需求拉动有限。赵磊认为，未来硫磺需求的拉动主要来自于其他工业需求，比如澳大利亚、非洲、东亚、南美等地金属开采业对硫磺的需求还有一定的增长潜力，未来硫磺工业需求的增速大于磷肥行业需求增速。但即便如此，硫磺需求增量仍赶不上产量增量。 尽管国际硫磺供需将步入过剩，但硫磺生产商随着市场波动调整产量的能力将减弱。数据显示：1990年至今，硫矿生产硫磺的供应量已从硫磺总产量的34%降至2012年的1%。而回收副产硫磺供应量从66%升至98%。硫磺已经从主动性生产，变成了副产品生产。这意味着，硫磺供应的自我调产能力将会下降，即便供大于求，供应方也很难有意调低产量以保证价格。 在过剩将至，产量调节能力下降的背景下，硫磺价格自2011年4月份以来开始持续走低。据统计，坦帕、中东、温哥华等区域已从200美元（吨价，下同）跌至100美元左右。 中东成最大推手 在2015年国际硫磺步入过剩后，中东仍将是硫磺增产火车头。英国英特杰资讯公司硫磺分析师史蒂芬认为，中东硫磺猛增对国际硫磺市场的冲击值得重视。史蒂芬分析到，2020年之前中东地区石油副产硫磺供应量将处于全球领增位置。2013年供应量已达1200万吨，这一数字到2016年将增至1600万吨以上，之后将超过北美硫磺供应量，在2020年达到2200万吨。 据介绍，2013～2018年，中东硫磺产量将增600万吨，是国际硫磺由供需平衡步入供需失衡的主要推手。2015年前后，中东将进入供应集中释放期：伊朗天然气回收硫磺计划2014年底投放市场，科威特清洁燃气项目将自2015年起提高硫磺产量至100万吨，卡特尔巴尔赞天然气项目于2017年新增硫磺260万吨供应量，阿联酋（UAE）2015年后硫磺产量将从250万吨升至470万吨。在未来的增长中，沙特和阿联酋（UAE）尤其突出，从2013年的600万吨到2023年的1200万吨，10年内产量翻番。 但中东自身消化硫磺能力远跟不上增量。史蒂芬介绍到，2012～2021年，中东硫磺消费量从270万吨增至590万吨，但其供应量却从1150万吨增至2180万吨，预计向国际市场投放量将从880万吨增至近1600万吨。史蒂芬表示，2011年中东一半产量销往东亚，未来印度和中国仍将是中东出口硫磺的主要对象，中东正成为中国硫磺的最大供应商。 据分析，中东地区硫磺的产量增长将加剧全球供大于求，拉低远期硫磺价格。史蒂芬透露，之前国际硫磺交易都是签订长期合同，一签就是半年或一年。但现在中东的订单多是短线操作，已经开始签订月度和季度合同。他同时认为，在中东的影响下，硫磺和磷肥之前的紧密价格曲线将被打破，未来磷肥定价将很难对硫磺市场产生实际拉动。 我国需求缺口大