基于投融资业务的施工企业盈利模式重构.doc

基于投融资业务的施工企业盈利模式重构 　　摘要：本文阐述了五种投融资业务的内容、操作模式和相关法律背景，及其对施工企业的影响，通过剖析施工企业在经济新常态下，如何开拓性承接投融资业务，重构盈利模式，逐步建立以产融结合为核心竞争力的发展战略，为企业转型升级提供了借鉴。 　　关键词：投融资 施工企业 产融结合 盈利模式 　　一、引言 　　十八大以来，中国经济步入新常态。为加快经济发展，党中央提出“一路一带”大战略，推行“沿长江经济带”的新思路。这一战略和思路的实现都必须落实到建设项目上。这对施工企业而言就是发展的机遇。 　　国发[2012]19号文发布以来，地方政府为缓解债务压力，积极鼓励社会资本全面参与地方基础设施和公共产品的开发建设。财政部发布财金[2014]76 号文以来，各级政府分别力推PPP模式，使得基础设施等建设项目的承包模式发生了巨大改变，施工企业迎来了新一轮发展浪潮。 　　二、投融资业务的五种模式 　　目前，在国内建设领域常见的投融资业务模式有BT、BOT、PPP和TOT模式，TOD模式在国内也在兴起（比如绿地集团联合上海建工进军地铁投资产业），其他如PFI、DB等模式在国内少见。因此，本文仅就国内常见的五种模式进行分析。 　　（一）BT模式 　　BT是“Build-Transfer”的缩写，即“建造―移交”模式，是政府利用社会资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。BT模式对施工企业而言，就是通过企业融资投入并带动施工总承包。该模式需要施工企业有较强的资金实力或者融资能力。通过BT模式，不仅能将实力较弱的竞争对手排除出去，还可以获取较高的施工利润。 　　（二）BOT模式 　　BOT是“Build-Operate-Transfer”的缩写，即“建造―运营―移交”的模式。BOT 实质上是由政府根据协议向投资方授权，允许其在约定期限内筹集资金建设特定基础设施项目并管理和经营该项目。 　　施工企业作为投资人，需要通过融资建造好政府的特许项目，在规定期限内通过对该项目的运营、管理和服务来实现建造阶段的资金回收，运营期满后无偿移交给建设单位。 　　该模式不仅对资金实力要求高，对施工企业运营和管理资产的能力要求更高，它要求施工企业在不超过30年内，通过运营管理收回建造阶段的资金和利润，还要实现一定的盈利。 　　（三）PPP模式 　　PPP就是“Public-Private-Partnership”的简写，是指政府与投资方为了合作建设基础设施项目（或公共资产和服务），以特许权协议为基础建立的一种合作关系，并通过合同明确各方权利义务，确保合作目标顺利实现，最终使合作各方取得比单独行动更好的效益。在国内，PPP模式通常由社会资本承担设计、建设、运营、维护的大部分工作，通过运营、管理、服务等收费获得合理回报，政府部门负责价格和质量监管，以保证公共利益最大化。因此，PPP通常被称为“政企合作”模式。 　　该模式需要施工企业不仅有很强的资金实力和运营能力，更需要企业有社会资源整合能力。PPP项目所需资金量大，单靠施工企业一家很难满足项目需要，且项目运营时间长，目前规定至少不低于10年，有些项目还需要引进相关产业，没有一定的社会资源很难保持竞争中的优势地位。施工企业可以联合其他资源组成项目公司，以项目公司向金融机构贷款的模式实现“投资+建造+融资+运营”。 　　（四）TOT模式 　　TOT是“Transfer-Operate-Transfer”的简写，即“转让―经营―转让”。它是指政府将已经投产运营的基础设施项目在一定期限内移交给投资方经营管理，以该项目在规定期限内的现金流量为标的，一次性从投资方融得资金用于建设新的基础设施项目，同时约定期满后投资方再将项目无条件移交给政府。 　　（五）TOD模式 　　TOD是“Transit-Oriented-Development”的缩写，即“以公共交通为导向”的综合开发模式。该模式主要以地铁、轻轨等轨道交通及巴士干线等公共交通为中枢，综合发展步行化城区，建设以公交站点为中心的集工作、商业、文化、教育、居住为一体的城区“十分钟”生活圈，以实现城市组团紧凑型开发的有机协调模式。 　　TOD是国际上流行的城市社区开发模式，在城市规划中引入TOD模式有利于提高土地开发效率，促进城市空间的合理化布局，缓解城市交通拥堵、汽车尾气污染等问题。国内部分城市已经开始尝试TOD模式进行城市社区综合开发。 　　施工企业要想成为TOD模式的投资人，是一个很大的挑战。从产业链来看，地产开发是施工企业的下游业务，属于施工企业向一体化转型升级的对象。施工企业可以联合地产开发公司、运营单位，通过金融机构的资金支持，整合产业，成片区地对交通设施周边土地进行综合开发，实现企业