原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
答辩风险投资对IPO抑价影响
风险投资对IPO抑价影响 毕业论文答辩 朱环 201039031 概括阐述 风险投资这种直接融资方式逐渐兴起。由于IPO抑价的存在，风投通过IPO退出能够为风险提供极大的利益。本文参考了国外关于风险投资对IPO抑价的影响理论，以国内中小板和创业板的企业为研究样本，建立模型进行了研究。经过实证研究发现，风险投资的存在对IPO抑价并没有显著影响，并对原因进行了分析。 研究背景 IPO抑价导致首次公开发行存在较高的超额收益率 对于风险投资而言，通过首次公开发行退出是一种优选的退出方式 在上市公司中，有一部分企业拥有风险投资的支持使得首次公开发行股票更加顺利，这些企业的IPO抑价也有很大可能会受到风险投资的影响。 研究意义 理论意义 对先人的理论进行验证和补充 现实意义 判断公司价值 为风险企业合理融资、完善财务治理结构、稳定发展提供依据。 研究思路 现有理论 IPO抑价原因 发行价过低 收盘价过高 风险投资对IPO抑价影响理论 研究设计 样本选择及数据来源 选取2009~2012年上市的中小板企业347家，创业板企业355家作为研究样本 数据来源于国泰安数据库和锐思数据库 对风险投资机构的认定参照《2013中国风险投资年鉴》附录四——中国风险投资机构名录 2.研究假设（P7) 风险投资的存在会降低IPO抑价程度 3.变量的选取与设定 （1）因变量 初始回报率：Underpircing =(P1-P0)/P0 （2）自变量 type:类型 size:发行规模 UD：承销商声誉 history：公司历史 P/E：发行市盈率 lottery:网上申购中签率 实证研究与分析 模型1 underpricing=β0+β1type+β2size+β3UD+ β4history+β5P+β6lottery+ε 实证研究与分析 模型2 underpricing=β0+β1type+β2size+β3UD+ β4history+β5P+β6lottery+β7G+ε 中小板：G=0 创业板：G=1 结果分析 结论 风险投资的存在，对IPO抑价并没有显著性影响 创业板企业的抑价程度要显著低于中小板企业 感谢各位老师！
文档评论（0）