资管大师畅谈当前险与投资机会 流动性风险承压.docVIP

资管大师畅谈当前风险与投资机会 流动性风险承压 　　随着泛资管时代的带来，各资产管理机构“群雄逐鹿”。 　　在8月22日21世纪经济报道与浦发银行联合主办的2014年中国资产管理年会上，招商银行资产管理部总经理刘小腊、工商银行资产管理部副总经理杨治宇、交通银行资产管理部副总经理罗金辉、浦发银行资产管理部副总经理杨再斌、华宝信托总裁钱骏、太平资产管理公司副总经理郭林、泰康资产管理有限公司首席风险官彭聪热议当前风险与投资机会。 　　金融机构新一轮的竞合拉开了序幕，几位资管大佬纷纷将资管行业最热点的问题落在了“转型”上。现在银行资管要逐渐去掉存款、贷款的烙印，向财富管理、投资银行两个领域转型。 　　同时，特别是在当前宏观经济整体步入下行周期，风险事件时有爆发的大背景下，各类机构从各自角度出发，对流动性风险、信用风险、操作风险等，分别赋予了不同的权重， 　　然而，对于接下来的投资机会，各位资管大佬则一致认为看好国内的股票市场，以及以美国为代表的海外资产配置。 　　经济下行周期中的资管行业 　　问：在当前复杂的经济、金融政策和监管环境下，资产管理的热点和趋势是什么？ 　　刘小腊：银行资管最热门、最需要讨论的是转型。现在银行资管要逐渐去掉存款、贷款的烙印，向财富管理、投资银行两个领域转型。 　　杨治宇：今年，工行高管层提出了全行大资管概念，结合行内金融资源为客户提供相应的资管服务。在这里讲四个层面的问题： 　　第一，大市场。长远来看，市场应该走向统一、标准，即各类机构在相同的法律框架、监管标准下，以自己的核心竞争能力开展竞争。 　　第二，大服务。目前是以产品为中心，长远来看，应该根据客户尤其是高端客户的需求，开展全方位服务。资管机构不但要做原来擅长的领域，还要通过能力建设、同业合作、外包等方式获取能力。 　　第三，大客户。随着互联网金融快速发展，以往你的客户是你的客户、我的客户是我的客户的格局受到冲击。 　　第四，大发展。未来十年是资产管理业务发展钻石的十年。 　　罗金辉：长资产全球配置、工具型、证券化。 　　中国银行理财短期化比较严重，未来短期化将面临流动性问题，未来应该向长期化发展，包括投资的周期和负债的周期。对资产管理来说，不要把所有的鸡蛋装在一个篮子里，现在配一点股票、债券，但必定放在全国这个大篮子里面还是有一些问题的。 　　资产管理其实有两种服务类型，一种是提供增值保值的服务。但是，目前比较忽略工具型产品的开发，未来容量比较大。 　　在中国这样特殊的金融生态环境下，资产管理有很大的角色可以介入整个资产证券化的过程，很多金融机构也可以在资产证券化方面进行广泛的合作。 　　杨再斌：随着经济周期的来临，资产管理业务如何适应外部经营环境的变化，主动地转型、主动地进行风险控制，是我们这个行业要思考的问题。 　　第一，业务方向、模式的转型。下一步资产管理可能会更多地向投资加服务转型，比如养老、咨询、税收筹划等服务。中国经济下行周期以后，国内投资收益下降，需要向国外或者国际化的投资里面寻找高配置的资产。 　　第二，投资策略的转型。投资策略里面，由被动投资向主动投资，在经济下行周期里面，一个企业、金融机构最大的风险是什么？随着经济下行周期以及随着市场价格的变化带来的资产负债表重置的风险。要紧跟市场，提高主动投资的能力，下一步，就是投资组合管理能力。 　　第三，经营方向的转型。在经济下行周期，最容易出风险的是信用风险。投资上，要逐步向管理市场风险转型。 　　第四，风险管理的机制和文化的转型。以往包括资产管理形成的风险控制的经验或者模型，很多是基于经济上行周期所形成的。但在经济下行周期里面，我们怎么能够有效地控制和化解风险，现在市场已经有ETF期权、股指、商品期货等工具，为资产负债表的一些风险提供了方向和工具。 　　郭林：个人财富管理。对于银行、信托，个人本身是销售渠道，但是保险资金，本身是保险资管公司在保险资金的运用基础上面产生的，这些资金的主要特点是量比较大、安全性要求比较高。实际上保险资金，尤其保险行业在个人渠道是非常有优势的。资管公司经过这几年的发展，实际上有一批非常优质的项目资源，在另类产品上也有一些。但保险资管，实际上这几年培育出了自己开发产品的能力，在各个领域中相对来说安全性最高。 　　彭聪：从保险资产管理行业来讲，资产管理方向的两个关键词包括创新、风险管理。 　　对于我们来说，创新不是一个表面的东西，确实有很多的事情可以去做，包括互联网金融、全球化投资能力的建设、资产配置能力的建设。 　　创新的背后实际上是风险管理。作为保险公司来说，一直在流动性、信用风险管理上面有一些综合的管理方式，包括流动性风险的管理，都有大量的系统以及人员来做。