债券承销业务介绍2016.6解析.ppt

债务市场业务介绍 金融市场部 2016年6月 债券承销业务介绍 非标准化直接融资： 基础融资工具 标准化直接融资 股权类 债券类 非金融企业融资 企业债/公司债 境外债 短融/中票/ABN 上市 增发 信托/委托贷款 资产支持型融资 附回购定向增发 合伙基金 其他…… 委托债权 企业资产证券化 贷款/票据 间接融资 中小企业私募债 贸易融资 债券市场概况 从发行主体来讲，利率债发行主体有财政部（国债）、政策性银行（金融债）、地方政府（地方债）；信用债发行主体为非金融企业，品种有公司债（证监会监管）、企业债（发改委监管）、非金融企业债务融资工具（交易商协会监管）； 从风险角度讲，利率债被视为无风险债券；信用债风险较高； 从流动性讲，利率债流动性较好，质押率高，可为投资机构通过质押式回购换取流动性。 　 中票短融 企业债 公司债 主管机构 交易商协会 发改委 证监会 交易场所 银行间市场 银行间、交易所 交易所 发行主体 非金融企业 目前以国有独资企业或国有控股企业为主 股份有限公司或有限责任公司 承销商 商业银行为主 证券公司 证券公司 交易商协会注册制理念 中介机构：专业优势，尽职履责 发行人：真实、准确、完整、及时披露信息 投资人：独立判断，自担风险 核心：信息披露 协会：形式评议、自律管理 1、评级机构（通过现场访谈，资料收集出具评级报告，分为主体评级和债项评级两种）； 2、律师事务所，针对本期债务融资工具综合情况出具法律意见书； 客户营销关注点（准入要求）：政策要求 产业政策 政策文件 关注要点 工作要求 防范地方政府债务风险 国发[2010]19号文、财预[2012]463号文、审计署2013年第32号公告等政策性文件 “六真原则”：真公司、真资产、真项目、真支持、真现金流、真偿债， 规范土地使用权出资、公益性资产注资和建设，出具地方政府说明性文件，加强尽职调查报告等。 抑制产能过剩 国发[2009]38号文、国发[2013]41号文 重点关注钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业产能过剩问题。 募投或在建项目涉及的，发行人自查报告（附上项目立项、土地、环评批文）、主承销商专项尽调报告、律师发表意见。支持符合条件的企业发行并购债券。 安全生产 国发[2010]23号文 一年内发生重大、特别重大或发生2次以上较大生产安全事故并负主要责任的企业以及存在重大隐患整改不力的企业 不受理属于“一年内严格限制新增的项目核准、用地审批、证券融资等”一类的企业。对于发生安全责任事故的企业，披露国家相关部门对事故性质和责任的认定、整改措施及落实情况，主承销商补充专项尽调报告。 环保政策 环保部等七部委联合印发《关于2013年开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动的通知 电力、化工、钢铁有色、水泥、医药等行业。 对于发生环保事故的企业，企业需披露国家相关部门对事故性质和责任的认定、整改措施及落实情况；主承销商应出具专项尽职调查报告。 房地产 党中央、国务院关于房地产调控一系列政策 优先推动符合公益惠民、公信诚实、公开透明、公众认可 “四公”标准的房地产企业发行债务融资工具用于普通商品房建设。 产品类型：中期票据 募集资金用途：可用于符合国家政策支持的普通商品住房项目建设、补充流动资金及偿还银行贷款（银行贷款用途须是保障性住房项目和普通商品房项目）。 信息披露表格体系：重点披露募集资金用途、拟建在建项目和土地储备、诚信经营情况、存货和融资情况等。 客户营销关注点（准入要求）： 债券承销业务主要品种： 品种 期限 发行规模 资金用途 产品特点 短期融资券 （CP） 一年 不超净资产40% 偿还银行贷款与补充流动资金 期限短，注册期内可多次备案发行； 中期票据 （MTN） 2-10年 和公司债、企业债合计不超净资产40% 偿还银行贷款与补充流动资金，项目投资 期限长，用途相对灵活； 非公开定向融资工具 （PPN） 不限 无限制 偿还银行贷款与补充流动资金 注册相对简单，发行成本相对较高，期限和注册金额不受限制。 超短期融资券（SCP） 270天以内 无限制 不得用于长期投资 注册金额大，发行简单，市场供需旺盛； 永续债 （MTN） 3+N、5+N 不超净资产40% 偿还银行贷款与补充流动资金 可已计入权益，额度单独核算； 债券承销业务流程（行内流程—风险策略）： 近期部分企业尤其是民营企业曝出信用风险事件。2015年度债券承销业务应进一步加强风险管理，贯彻落实行业指引对债券承销业务的指导机制，据此进行业务拓展与风险管理： 根据业务指引的要求，严把项目准入关： 按照“统一营销、统一发起、统一授信、统一审批、统一行业管控、统一贷后管理”要求，坚持“类信贷”债券承销业务与行内授信、行业管控、表内外业务偏好的一致性；发行人须为我行授信