体育行业深度研究报告.pptx

体育行业深度研究报告 体育行业 作者： 李晋艺 2016年 5 月 投资要点 关注版权、媒体、营销、博彩、体育用品 投资因素：市场容量和增速、商业模式的可复制性和推广模式、监管政策是否有利、商业壁垒 1、版权：核心赛事版权价值重估 2、媒体：新媒体崛起，直播付费时代到来 3、营销：资源为王、整合资源+受众需求，构筑竞争壁垒 投资风险： 1、体育产业处于初级阶段，相关公司转型体育进度不达预期 2、体育产业改革低于预期 目录 一、行业发展概况 二、行业上下游分析 三、行业竞争格局及竞争要素 四、行业发展驱动因素分析 五、行业发展趋势及拐点判断 六、行业历史投资规律及牛股成长道路总结 七、行业风险因素分析 八、个股推荐 一、行业发展概况 体育产业规模占GDP 2015年我国体育产业占GDP比重约0.7%,离发达国家还有相当的差距，按国际通行研究的标准，当人均GDP达到5000美元的时候，体育产业的发展会呈现“井喷式”的发展态势。目前我国人均GDP已达8000美元。 资料来源：wind 资料来源：产业信息网 一、行业发展概况 全球体育产业发展情况 全球体育市场的复合年增长率为3.7%，从2010年的1214亿美元增长到了2015年的1453美元。从全球各区域来看，以北美和拉丁美洲增长速度较快，拉丁美洲体育市场刚刚起步，增速最快。 资料来源：wind 资料来源：产业信息网 资料来源：产业信息网 一、行业发展概况 行业的市场空间 1、体育产业和人口规模：我国总人口超过13亿，目前体育产业规模大约500亿美元，相比美国3亿人口，体育产业市场规模约5000亿美元有较大成长潜力。 2、占GDP比重：2015年，我国体育产业规模占GDP比重为0.7%，发达国家为1%-3%（全球平均为2%，至少还有2-3倍的市场空间。 3、人均体育消费：2014年我国人均体育消费约为152美元，对比发达国家超过300美元的水平也有至少2倍的成长空间。 资料来源：wind 二、行业上下游分析 体育产业链上下游 上游 提供体育内容支持 赛事运营 场馆运营 俱乐部运营 中游 体育媒介变现 下游 体育消费变现 体育传媒 体育营销 体育经纪 体育大数据 体育用品 体育彩票 体育票务 健身培训 体育旅游 智能硬件 二、行业上下游分析 青训培养 体育经纪 俱乐部 赛事运营 转播服务 版权运营 体育媒体 体育营销 体育用品厂商 健身运营 门票 衍生品 赛事观看 体育彩票 一般体育用品 体育休闲健身 专业培训 收入来源 转会收入 转会收入 购买消费 赞助收入 版权、赞助分成 版权费 服务费 版权分销收入 媒体广告收入 购买消费 会员费 博彩公司 彩票消费 广告收入 购买消费 会员费 二、行业上下游分析 青训培养 体育经纪 俱乐部 赛事运营 版权运营 转播服务 体育媒体 体育营销 博彩 体育用品 健身运营 专业运动员培养基地、体校 专业经纪公司 专业竞技俱乐部 赛事管理机构、体育联盟 版权运营机构 集成播控、信号制作 体育、健身、赛事直播媒介 体育媒介代理、体育推广、体育公关及体育广告制作 体育服饰、相关装备 体育相关赛事竞猜博彩 健身场馆、健身课程 培训费、国家补贴、转会收入 转会、门票、转播权、赞助、广告、衍生品 转会收入 版权 版权分销收入 转播服务费、播控平台建设 广告收入、会员费 代理费，推广费 彩票收入 销售收入 会员、健身用品广告、场地出租 拉玛西亚、伯特利尼网球学校 CAA、Boras Corp 恒大、国安、曼联、湖人 中超公司、NBA、NFL 体奥、乐视体育、联众、ESPN、盈方体育 世纪睿科、奥运广播服务 乐视体育、腾讯体育、PPTV 道博股份、未来广告、华录百纳 探路者、贵人鸟、安踏 鸿博股份、500彩票网 体育之窗、中体产业、莱茵体育 定义 收入来源 代表公司 三、行业竞争格局及竞争要素 四大维度评判潜力 商业模式的可复制性和推广潜力 高商业壁垒 市场容量大，增速快 监管、政策限制少 高市场容量 高增速 休闲健身 一般体育用品 广告投放（B端） 彩票 赛事直播付费 特许授权商品 门票 专业培训 三、行业竞争格局及竞争要素 版权运营 体育媒体 体育营销 博彩 体育用品 市场容量、增速 商业模式复制性 监管环境 竞争壁垒 高价值增长、高容量 可复制性高 无明显监管 垄断运营 潜在品牌溢价，竞争激烈 具有潜在经验、资源溢价 特许授权经营 潜在品牌溢价，竞争激烈 三、行业竞争格局及竞争要素 赛事资源为王，跑马圈地 主流赛事资源被央视垄断，其他互联网传媒大佬分销其他版权 三、行业竞争格局及竞争要素 上游 中游 三、行业竞争格局及竞争要素 赛事内容是产业链核心价值 高开发价值 商业赞助权 冠名赞助广告收入