金融市场学导论2011解析.ppt

（一）资产证券化Asset Securitization 如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。 ——华尔街名言 资产证券化Asset Securitization 1、资产证券化的定义 所谓资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予以重新集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 mortgage- backed seuritization ( MBS) 贷款申请者 银行 SPV特别 信托机构 投资者 出售资产 出售债券 现金流 试着分析ABS 、MBS 好处？ MBS ABS 银行的好处 1、改善资产的流动性，极大提高了资金 的使用效率。 2、降低获取资金的使用成本，增加收入 3、达到风险分散和转移的目的。 ABS MBS 投资者好处 1、获得较安全、收益高的投资工具。 2、流动性强。 4、ABS MBS的不足 风险分散，更加复杂。 信贷扩张及货币供 应量的估计上更加 复杂 金融监管难度加大 3、 Asset Securitization 趋势 ABS、MBS 小额债券证券化（汽车贷款等） 商业不动产融资的证券化（租金还债，REITs） 基础设施资产证券化 经济