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治理案例：黄光裕与陈晓 目录 国美电器是一家在香港联交所上市的、在海外自由岛百慕大注册的境外上市公司。早在2000年，已经迈开高速扩张脚步的国美开始搜索自己的“基本大法”，并总结所谓的“国美模式”。 黄光裕及其事件简介 黄光裕在1987年创办国美电器，曾两度登上胡润富豪榜首位。 2008年黄光裕以操纵股价罪被调查，2010年5月，黄光裕案一审判决，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。 陈晓简介 1985年开始从事家用电器销售，1992年担任某国营家电公司常务副总经理。1996年，他带领47位员工，集资近百万，创建上海永乐家电，任董事长。2006年7月国美电器在香港宣布要并购永乐家电。2009年1月16日起，陈晓出任国美电器董事局主席，同时兼任总裁。 国美争夺战：黄光裕VS陈晓 一、背景 2006年7月，黄光裕收购了陈晓的永乐电器，陈晓同时进入国美任职行政总裁。黄光裕被拘后，2009年1月辞去国美主席等身份（但依然是大股东）。?陈晓接任执行董事兼董事局主席，把持董事会，开始“去黄化”。2010年黄光裕案一审判决公布，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。黄、陈对国美的控制权之争瞬间白热化 。 二、激战 　 三、逆转 2011年3月，陈晓辞去董事会主席、执行董事、执行委员会成员兼主席及授权代表职务； 由中大电器创办人张大中出任国美电器非执行董事及董事会主席。 外界分析认为，这更多的是体现大股东（黄光裕）的意志，也意味着国美将回到“黄氏风格”大举扩张战略。 国美电器的股权结构 小结 国美之争实质：就是缘于稀释股权，也就是融资问题。 融资战略涉及到“融资成本” 问题。融资成本，不仅仅涉及使用与取得的成本、利息的问题，还是关系到企业控制权，乃至企业品牌损失的问题，这也是创业股东最大的成本。 融资战略还涉及到“货币资本”与“人力资本”的问题 通过股权期权的改革----也就是人力资本的支持，得到现有团队的支持。 由股东选出董事，代表股东进行决策，由董事会聘请管理层进行日常管理，这是一个现代企业最典型的运作模式。为了防止管理层的“打工心态”，西方曾设计了“期权激励”来激励管理层，增加主人翁意识。 黄光裕、陈晓之争，表面上是股权、利益、 控制权之争，实质上折射出当代企业融资战略 问题----企业融资战略的缺省是导致黄、陈之争 的关键要素之一！ 融资战略是中小企业发展的核心。企业融资战略与传统的经济发展模式不同，它是以资本为核心，以知识为平台，组建企业全新的商业模式、管理模式和投融资模式的一种综合战略。 在知识经济时代,最重要的企业经营战略就是融资战略。国美黄光裕、陈晓之争告诉我们：融资战略及规划的缺失，会导致很多企业问题。 总之，建立必要的融资战略，无论是对创业企业或是成熟企业，无论是对于创业企业家或经营者，都应明白它既是企业健康发展的核心，也是企业稳健发展的保障，更是企业抗抵风险的基础。 * 组长：张宇晴 组员：张晨旭 宋雪琦 王冬艳 侯新宇 王锐 1 2 3 公司及人物简介 国美争夺战 总结 公司及人物简介 国美争夺战 总结 国美简介 2010年8月23日：国美公布了2010年上半年业绩。 2010年8月24日：黄光裕回应：国美中报存问题。 第四回合 2010年8月19日：国美回应，解释引入外资贝恩、关闭低效益门店、实行期权激励计划等诸多问题。 2010年8月18日：黄光裕公开指责陈晓乘人之危，阴谋勾结外资，企图变国美电器为美国电器。 第三回合 2010年8月12日：国美5高管表态表态支持董事会。 2010年8月9日：黄光裕二妹黄燕虹指责陈晓。 第二回合 2010年8月5日：国美公告，将对黄光裕进行法律起诉。国美董事会致信员工：反对黄光裕要求。 2010年8月4日：黄光裕提出举行临时股东大会等5项动议，内容包括撤销陈晓的公司职务，更换执行董事等 第一回合 陈晓 黄光裕 2010年8月30日：陈晓发信呼吁股东支持管理层。反对黄光裕此前提出的5项动议。 2010年8月30日：黄光裕案二审裁决，黄光裕领罪，其妻杜鹃缓刑复出，为黄光裕方多了一位生力军。 第五回合 陈晓 黄光裕 2010年9月7日：国美回应、指责黄光裕的向社会的道歉是不认真的。 2010年9月5日：21时，身在狱中的黄光裕向社会发布认罪悔过并作道歉公开信。 第八回合 2010年8月24日：陈晓率领高管到美国、英国等地与机构投资者进行增发股票路演，沟通投票的问题。 2010年9月3日：黄光裕方赤资4亿港元购1.77亿股，增持国美股份至接近36% 第七回合 2010年9月7日：国美向全球数百家厂家发