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优先端收益回升 进取端仍需等待.doc
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优先端收益回升 进取端仍需等待
——分级基金
6月市场概况1979.21点,跌321.38点,跌幅为13.97%;深成指收于7694.47点,跌1563.48点,跌幅为16.89%。23个申万一级行业中无一上涨,其中,信息服务、食品饮料和信息设备表现居前,涨跌幅分别为-5.55%、-8.38%、-9.76%,纺织服装、采掘和有色金属表现居后,涨跌幅分别为-19.24%、-21.24%、-22.23%。
6月,中信标普全债指数下跌0.30个百分点,收于1379.04。
6月,欧美主要市场普遍下跌,其中,道指下跌1.36%,标普500下跌1.50%;道琼斯欧洲50 下跌5.04%。亚太主要市场普遍下跌,其中,恒生指数下跌7.10%,印度孟买下跌1.84%。
6月各行业涨跌幅
数据来源:Wind、好买基金研究中心
从6月的分级基金情绪指数来看,分级基金情绪在6月延续了前几月的上升趋势,市场则掉头向下。根据对分级基金情绪指数历史数据的分析,分级基金情绪指数是沪深300指数的滞后指标,其拐点一般出现在沪深300指数的拐点之后,如情绪指数未出现反转,沪深300指数一般将延续原来的走势。截止到6月末,沪深300指数虽然出现了小幅反弹,但情绪指数已再创历史新高,且很难看出其反转的趋势,说明市场对未来股指走势仍较为悲观,月末反弹趋势难以继续是大概率事件。
6月分级基金情绪
数据来源:Wind好买基金研究中心
分级基金份额份表现
1.基础份额表现
1.1基础份额的净值表现——
6月份,经济数据依旧难言乐观,指数更是“跌跌不休”,实现了年内的最大单月跌幅,沪深300指数单月下跌15.57%。在市场的大跌行情中,股票型分级基金%、6.88%和7.45%。而国联安双禧中证100、鹏华中证A股资源产业和银华中证内地资源主题三只大盘蓝筹股相对集中的分级产品跌幅较大,分别为19.58%、20.54%和22.02%。7月,工银瑞信深证100将进行定期折算,根据历史数据折算后往往优先份额和进取份额折溢价率往往会出现波动,甚至折溢价倒挂的情形,投资者可加以关注。
6月分级股基基础份额涨跌
数据来源:Wind、好买基金研究中心
%、0.05%;而工银瑞信增利分级、信达澳银稳定增利和浦银安盛增利分级三只产品的表现不佳,分别下跌了2.73%、4.76%和6.25%。
6月分级债基基础份额
数据来源:Wind、好买基金研究中心
1.2基础份额折价率情况——
本月,无配对转换机制分级基金配对转换机制分级基金
无配对转换分级基金整体折溢价走势 数据来源:Wind、好买基金研究中心
可配对转换的分级基金的折溢价
可配对转换分级基金整体折溢价走势
数据来源:Wind、好买基金研究中心优先份额的价格与净值表现——
按照约定的收益率,除,其他分级股基优先份额的净值增长
二级市场上
6月分级股基优先份额净值与价格涨跌幅
数据来源:Wind、好买基金研究中心
分级债基优先份额的净值级债基优先份额中表现最的是
6月分级债基优先份额净值与价格涨跌幅
数据来源:Wind、好买基金研究中心
2.2优先份额到期收益率——
目前二级市场上的分级基金优先份额固定期限固定利率固定期限浮动利率无固定期限固定利率和无固定期限浮动利率
固定期限固定利率的产品年化到期收益率固定期限浮动利率的品种
在计算无固定期限的产品时,假设目前的折价率是市场均衡的结果,因此在下一到期时点折算后折价率仍保持目前的水平(到期时间为到下一折算点的时间)。无固定期限固定利率的产品中为%和5.22%。从收益率绝对值的角度来看,虽然其收益率仍然远高于定存利率,,但是与其他类型的优先份额相比仍没有优势。
最后,对于无期限浮动利率产品来说,6月中资金面呈现出紧张的态势,回购利率从月初的4%左右逐步提升至月末的6%,期间曾一度创出新高。虽然利率上升使得优先份额的内涵价值略有缩水,但在市场普跌、恐慌情绪加剧等因素的作用下优先份额本月普遍下跌,一定程度上提升了其投资价值。从到期年化收益来看,大部分品种收益率超过了6%,且有不少产品接近或超过6.5%。其中,受到市场提前计入同涨同跌条款内涵价值的影响,申万菱信深成收益价格下滑,到期年化收益更是达到了8.33%,如投资者看多后市,申万菱信深成收益目前极具吸引力。
优先份额到期收益率 名称 到期年限 约定收益率 年化到期收益率 固定期限固定利率 富国汇利分级A 债券型 0.19 3.87% 8.90% 大成景丰分级A 债券型 0.29 4.03% 7.63% 浦银安盛增利A 债券型 1.45 5.25% 6.17% 中欧盛世成长A 股票型 1.75 6.70% 2.88% 长盛同辉深
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