第九章 企业的金融决策.pptVIP

第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 (二)资本结构 1.资本结构是指企业各种长期资金来源的构成及其比例关系. 2.资本结构理论 MM定理1:任何企业的市场价值与其资本结构无关,而是取决于将预期收益水平按照与其风险程度相适应的折现率进行资本化. MM定理2:股票每股预期收益等于与处于同一风险程度的完全依靠权益资本筹资产生的现金流量相适应的资本成本,再加上与其风险相关的溢价. MM定理3:任何情况下,企业投资决策的选择点只能是纯粹权益流量的资本化比率,完全不受用于为投资提供融资的证券类型的影响. * 朱鲁秀 * * * 国家货币制度：一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、货币流通的组织与调节等加以规定所形成的体系。 ☆国家货币制度是一国货币主权的体现,其有效范围仅限于国内。 ☆近代以来国家货币制度大致经历了从银本位制度→金银复本位制度→金本位制度→不兑现的信用货币制度的演变过程。 国际货币制度:支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。 ☆国际货币制度的内容主要有:确定国际储备资产;安排汇率制度;确定国际收支的调节方式。 ☆国际货币制度主要经历了从国际金本位制→布雷顿森林体系→牙买加体系的演变过程。 区域性货币制度:由某个区域内的有关国家(地区)通过协调形成一个货币区,由联合组建的一家中