太阳纸业历年年报读(二稿).docVIP

太阳纸业历年年报解读与价值分析 内容摘要：本文通过分析太阳纸业上市至今所披露的年报和其它临时公告，揭秘其发展扩张之路，并通过各项财务指标的趋势分析，找出太阳纸业的优劣势所在，为我公司的发展提供借鉴作用。 基本情况介绍与发展历程 1、历史沿革 太阳纸业前身为成立于 1976 年的兖州县城关公社纤维板厂，历经兖州县城关公社制浆厂、兖州城关公社造纸厂、兖州县造纸厂、兖州市造纸厂、山东太阳集团总公司、山东太阳纸业集团总公司和山东太阳纸业集团有限公司。2000 年 4月 26 日，由山东太阳纸业集团有限公司整体变更设立，注册资本为 20,104.6812 万元。2006 年 11 月 10 日，太阳纸业在深圳证券交易所发行A 股 7500万股，募集资金总额为人民币 125,250 万元，扣除发行费用后实际募集资金净额 120,300万元。上市后发行人注册资本达到27604.68 万元。 2、股东结构 截止2009年6月30日，太阳纸业股权结构如下表： 投资人 实缴注册资本额 (万元) 占比 兖州市金太阳投资有限公司 18637.04 67.51% 兖州市新兖镇集体资产管理有限公司 763.98 2.77% 兖州市旭东浆纸销售有限公司 462.4 1.68% 兖州市天阳再生资源回收有限公司 120.63 0.44% 兖州市阳光纸制品有限公司 120.63 0.44% 流通股股东 7500 27.16% 公司的控股股东为兖州市金太阳投资有限公司，注册资本为7,948 万元，法定代表人为李瑞，注册地址为兖州市兴隆庄镇驻地，经营范围为对外投资、企业投资管理、企业管理、房地产开发。 李洪信先生持有兖州市金太阳投资有限公司68%的股权，并通过兖州市金太阳投资有限公司间接持有本公司45.91%的股份，为太阳纸业的实际控制人。 3、组织架构 太阳纸业下设18个职能部门，组织机构如下图： 下面生产单位包括两家分公司和全资、控股和参股共16家子公司。 4、业务分布 目前，太阳纸业造纸产能约为187万吨（含参股合资公司85万吨），自制浆产能为30万吨，拥有林地19万亩，主导产品为包装纸板、原纸和文化用纸等三大系列，浆纸林业务在各控股、参股子公司的分布情况如下表： 单位 主要设备 产能 1800纸机两台，2362纸机一台 20 2400纸机两台，3400纸机一台 30 3400纸机于06年完成技改 山东太阳正邦纸业有限公司 1800纸机一台 1 已于2007年停产 兖州中天纸业有限公司 4950纸机一台 9.8 2007 年5 月试车，实际产量可达25万吨 兖州天章纸业有限公司 4950纸机一台，3520纸机一台，涂布机一台 32 涂布能力40万吨 兖州朝阳纸业有限公司 不祥 10 何时建成，未披露 兖州华茂纸业有限公司 不详 10 3200纸机两台 45 4580纸机一台 40 60 涂布白纸板 已于2009年8月对外转让 纸产能小计 186.8 不含停产、在建 股份公司本部 10 化学浆 兖州合利纸业有限公司 9.8 杨木化机浆 兖州永悦纸业有限公司 10 化学机械浆 2009年5月试车 浆产能小计 29.8 山东太阳白杨科技股份有限公司 19万亩 前期工作 5、项目建设和发展情况 上市之前，太阳纸业产能仅为120万吨（含参股合资公司45万吨），上市之后，公司通过对原有项目进行技改和合资设立公司建设新项目，公司产能不断扩大，设备不断优化，完成的项目主要有： 项目名称 实施单位 产能 （万吨） 实际投资额（万元） 投产日期 3400 纸机技术改造 太阳有限 20 14,131.00 2006年 15 万千瓦的热电联产项目 股份公司 54,707.00 2007年12月 股份公司 9,704.00 2007年 20 号机超压工程 天章公司 40 688.00 2007年 21 号纸机工程 天章公司 25 87,762.00 2007 年 5 月 APMP 木浆线 合利公司 10 35,171.00 2008 年 1 月 深度水处理 天章公司 5,735.00 2008年 液体包装纸项目 山东国际 40 57,635.00 2008年8月 合计 265,533.00 目前尚在建设的项目有： 项目名称 实施单位 总投资（万元） 已投入 预计投产日期 5万背压汽轮发电机组 股份公司 35,632.00 27,152.00 2009 年 9 月 淘汰蒸球制浆改造及碱回收工程 股份公司 69,822.00 28,202.00 2009年11月 华茂公司 70,00