交易账户市场风险资本要求计量方法述评_胡斌.docxVIP

!问题探讨交易账户市场风险资本要求计量方法述评胡斌中国银行全球金融市场部#北京 !+!+$摘要!为了引导和规范各银行进行市场风险管理!巴塞尔银行监管委员会提出了度量市场风险的两 种方法标准法和内部模型法!市场风险的范围包括交易账户中的利率风险#股权风险以及外汇风险 和商品风险$ 鉴于我国传统上注重信用风险管理!对市场风险研究不够!因此!结合我国银行实际对这两种方法进行研究是必要的$关键词#市场风险%标准法%内部模型法%风险计量文章编号#!#$%’($’%%$’)$%中图分类号#*+#,-文献标识码#.自 !-() 年马柯维茨 !23445 634789:;提出投资组合理论 #并将数量化分析技术引入金融学以来# 对金融产品和资产组合 市场风险的量化研究就不断深入#在理论%实践以及监管层面上 均取得了重大进展$ 为引导和规范各银行进行市场风险管理#早在 !-- 年#巴塞尔银行监管委员会就从监管角度提出了度量市 场风险的两种方法标准法和内部模型法#市场风险的范围包括 交易账户中的利率风险% 股权风险以及整个银行的外汇风险和 商品风险$ 但是#直到 ’! 年 ! 月发布’巴塞尔新资本协议(!草案#巴塞尔银行监管委员会才通过建立最低资本要求 %监管检 查和市场纪律三大框架#正式将市场风险纳入了资本要求$ 这一 方面是由于监管者认识到涵盖全面风险的必要性# 另一方面也 是因为市场风险计量方法越来越完善# 在实践中广泛应用具有 一定的可行性$为评估’巴塞尔新资本协议(对各银行资本充足比率的具体 影响#自 ’’ 年 ! 月开始#巴塞尔银行监管委员会在全球范围 内针对代表性银行进行了 =?#@=A3B;:;3;:CD EF3G; ?A4CD5 #H测算#其中包含了交易账户的市场风险测算和统计$ 我国的部分银行也参与了这一测算$=?# 测算实践说明#市场风险计量具有一 定的技术性#需要各银行认真对待$ 鉴于我国银行传统上注重信 用风险管理#对市场风险研究不够 #巴塞尔协议作为监管文件 #虽然介绍了两种方法# 但并没有对两种方法进行深入比较和分#因此#结合我国银行实际对这两种方法进行研究是必要的$市场风险资本要求计量方法分析!一标准法!?;3BI34I:DI .FF483GJ标准法是建立在所谓)分块!KA:LI:BM KL8G7*基础上的$ 就风险来源而言# 标准法将市场风险分为一般市场风险和特定风 险#前者是指多种市场价格因素发生变动引起的风险#匹配头寸 的多头和空头可以轧差+ 后者是指单一证券的价格因其发行人/收稿日期0’%$#$’’/作者简介1胡斌!!-)($#男#湖北嘉鱼人#金融学硕士$’% 年第 期$总第 ’-- 期% 的原因而出现的不利波动#多头寸和空头寸必须加总计算#冲销 仅限于极严格的匹配条件$ 特定风险主要适用于计量债券利率 风险和股票头寸风险$就风险种类而言#标准法又将一般市场风险分为利率风险%股票头寸风险%外汇风险和商品风险四大类$ 在计算每一类风险 时#基本原理都是首先按照一定的标准确定风险暴露大小#然后 乘以一定的风险权重$ 从方法论上看#这一方法实际上与计算信 用风险时# 用一定信用评级下的风险暴露乘以该信用级别适用 的权重没有实质区别$由于期权业务的多样性和测算期权价格风险的难度# 巴塞 尔资本协议对期权业务风险作了单独处理$ 如果银行只使用购 入期权 #则可以采用简易法 +如果银行同时还出售期权 #就必须 采用中级方法# 包括 !N方法以及更为先进的情景矩阵分析法$就我国银行而言 #采用 !N方法既能满足监管要求#又是简便可 行的$ 下面就利率风险和汇率风险详细分析!,利率风险 标准法下的利率风险主要指交易账户中债券及其他与利率有关的金融工具头寸的风险$ 其中标准框架下特定利率风险的 资本要求分为三大类五个等级$ 即使按照 =?# 的要求对政府债 券的特定风险作进一步细化# 也与合格债券 !=A3L:O:DI ?DGA4:P;:DQ特定风险计算过程没有实质区别$在计算一般市场风险时#不论是使用)期限日法!63;A4:;5*#还是 ) 久期法 !RA43;:8B*# 均要对主要货币使用单独的期限阶 梯#分别计算所需资本 #然后逐项相加 #符号相反的头寸之间不 做冲销$ 业务量不大的货币可以不要求使用单独的期限阶梯#而代之以一张期限阶梯$ 综合言之#标准法下一般利率风险资本要求等于如下五项之和!!整个交易账户中的净空头寸或者净多头寸 $ 这里请注! 金融理论与实践!问题探讨意!在市场风险计算中!空头寸并非一定是银行卖空的结果 !一些复杂的利率产品往往可以而且需要被拆成另外一些相对简单 的多头寸和空头寸来计量风险! 这种拆分或者复制的前提是拆 分前后的头寸必须产生相同的现金流和风险特征 如!一笔利率 互换可以拆成浮动多