第二章金融时间序列模型与预测简析.ppt

* * * * * * * 解答： （1） （2）假如 预报的置信度为95%的预报区间分别为： 2.8向量自回归（VAR）模型 概念：向量自回归模型（Vector Autoregressive Model，指每个方程有相同的等号右侧的变量，而这些右侧变量包括所有内生变量的滞后项，是针对变量无法确定为外生变量时，一种新的多方程模型的分析方法。 作用 分析和预测相互联系的多变量时间序列系统 分析随机干扰项所探讨的经济系统的动态冲击 解释各种经济冲击对经济变量的影响 1、简单的VAR模型（结构VAR，原始系统) 其中，假设： （1） 和 都是平稳的随机过程； （2） 和 是白噪音干扰项； （3） 2、标准型（简化）VAR模型与结构VAR模型 将由结构VAR模型写成矩阵形式 其中， 标准（简化）VAR模型 定义 为列向量 的第 个元素， 为矩阵 中第 i 行第 j 列的元素， 为列向量 的第 i个元素。 形如上面两式的VAR称为标准（简化）VAR或诱导系统 高阶VAR模型可以以此类推 VAR模型的参数估计 结构VAR模型——二阶段最小二乘法进行估计。 标准VAR模型——直接采用普通的最小二乘法进行估计 软件包的实现 2.9 VAR的估计 问题是： （1）滞后期数怎么确定？ 试错，选择赤池和施瓦茨准则最低值 （2）联立方程方法和VAR方法的差别？ VAR方法不人为地划分变量的内生或外生性，而且许多案例中，用VAR方法得到的预测优于复杂的联立方程的预测，但不适合作政策分析。 （3）变量的平稳性？ 严格讲，VAR模型中所有变量都应该是（联合地）平稳的。 脉冲响应就是试图描述随机干扰项对内生变量的影响轨迹 标准VAR模型 矩阵的形式为 2.10脉冲响应函数 误差向量为 结合上两式 用1阶VAR模型稳定时的特解（平稳时存在，可得 定义 得VAR模型的移动平均表达式 2.11预测误差方差分解 1、预测方差分解 使用上一节公式预测 ，得其预测误差一般形式 看两变量VAR模型中的随机变量 由 的n步预测误差方差 按每个冲击把n步预测误差方差分解成一定比例 和 2.12 Granger因果关系检验 基本思路：对于变量X和Y，如果X的变化引起了Y的变化，X的变化应当发生在Y的变化之前 即，要求估计： 满足条件： （1）变量 X应该有助于预测变量Y （2）变量 Y不应当有助于预测变量X 步骤 （1）检验“变量 X不是引起变量 Y变化的Granger原因” 估计： 残差平方和分别为 、 （12-39） （12-40） 构造F统计量： 检验联合假设 同理，可以检验变量Y不是引起变量X变化的Granger原因” ～ 中至少有一个不为零 是否成立 变量X与Y之间存在3种影响关系 （1）变量 X与Y之间互不影响，没有因果关系； （2）变量X与Y之间只存在单向因果关系； （3）变量X与Y之间只存在双向因果关系； 注意：因果关系检验的一个不足之处是第三个变量Z也可能是引起Y变化的原因，而且同时又与X相关。 VAR与GRANGER因果关系的检验 广泛应用于各种价格相互间引导关系的检验，各种市场和市场变量之间溢出效应的检验 * * 1、工程咨询是适应现代经济和社会发展的需要，充分利用准确、适用的信息，集中专家的群体智慧和经验，运用现代科学、工程技术、经济管理、财务和法律等方面的专业知识，为工程建设项目决策和管理提供的智力服务。因此，工程咨询具有综合性、跨学科、系统性和多专业等特点。定义：现代工程咨询方法是融合工程、技术、经济、管理、财务和法律等专业知识和分析方法在工程咨询领域的综合运用。 2、基于工程咨询的内容，考虑注册咨询工程师（投资），侧重于项目前期决策咨询，我们对本书设计：全书共11章，涉及4个方面，： －战略分析方法，在第二章，主要从战略的高度对企业的投资和营销策略进行分析的方法。包括五因素模型、投资组合分析、SWOT分析、PEST分析 －市场预测，在第三章，包括定量预测和定性预测。 －项目评价，在第四、五、六、七、八、九章，包括投资估算、财务评价、