人民币汇率波动.doc

作者: 殷波 学历：经济学博士 所在单位: 浙江工商大学金融学院 联系地址: 浙江省杭州市学正街18号浙江工商大学金融学院 邮政编码: 310018 联系电话:E-mail: yinbo0001@163.com 本文获得浙江省高校人文社科重点研究基地浙江工商大学金融学研究中心项目的资助。 人民币汇率波动与中国通胀波动、产出波动： 一个扩展泰勒曲线的研究 摘要：发挥市场供求对汇率的调节作用，增强人民币汇率双向浮动弹性，是当前我国央行汇率改革政策的主要方向。从宏观经济稳定的角度，我们必须提出并应对如下问题：更大的汇率波动对我国关键宏观经济变量波动会有怎样的影响？更大的汇率灵活性增加还是减小了我国央行宏观调控的难度？扩大人民币汇率弹性区间对我国宏观经济运行是适宜的、可接受的吗？本文提出在泰勒曲线的框架下考察人民币汇率波动对我国宏观经济波动和货币政策实施的影响。我们的结论是：一，1994-2006年通货膨胀波动对人民币汇率波动是不敏感的，人民币汇率传递效应不显著，人民币汇率波动对宏观经济波动没有显著的影响；二，2007年以后人民币汇率波动推动泰勒曲线向内移动，因此更大的人民币汇率弹性对货币政策传导和货币政策有效性是有利的，逐步扩大的人民币汇率弹性区间对我国宏观经济运行是适宜和可接受的。另外人民币汇率波动也使得泰勒曲线更加陡峭，稳定通货膨