EVA的基本原理及应用效果.docVIP

第三章 EVA的基本原理及应用效果 根据企业所有者对经营者的激励目标和对激励方法的评价标准，经济增加值（EVA）在对经营者激励方面有着突出的贡献，它能实现对经营者激励的公司价值最大化目标，并且这种激励方法能整合经营者和股东的利益，实现价值创造的长期性。在90年代出现了一种新的公司治理体系，以价值管理为基础的经济增加值（EVA）方法，这个概念由美国思腾思特管理咨询公司率先提出，已在全球400多家公司中应用，包括可口可乐，西门子，索尼，美国邮政总署，新加坡航空公司等。EVA是经济增加值英文名称（Economic Value Added）的简写，是指从税后净营业利润中提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润。从最基本的意义上说，EVA是公司业绩度量指标，衡量企业创造的股东财富的多少。与大多数其他度量指标不同，EVA考虑了带来企业利润的所有资金的成本，通过从税后营业利润中扣除企业资本占用成本来衡量公司业绩。它明确了所有管理者潜意识中已触及的一个重要问题：企业的资金是有成本的，这一点传统会计利润指标并没有表现出来。 资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。如果管理者能有效运用资产，那么获取相同税后净营业利润所需的资本将减少，而盈余现金就能回报给投资者用来投资其它企业或项目并促进股东价值的增加。通过向管理者收取资金成本，EVA鼓励