某擬建工业工程项目投资决策分析(双学位).doc

案例1 某拟建工业工程项目投资决策分析 学习目的 通过本案例掌握工业工程建设项目投资决策的基本程序和主要内容，包括费用与效益估算、资金来源与使用计划、财务分析、不确定性融资前分析和融资后分析 表1-2 流动资金估算表 单位：万元 序号 年份 项目 最低周转天数 周转次数 投产期 达到设计能力生产期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 1 流动资产 6440 7425 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 8050 1.1 应收帐款 18 20 1600 1800 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 1.2 存货 4800 5400 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 1.3 现金 18 20 40 45 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 2 流动负债 840 945 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 2.1 应付帐款 18 20 840 945 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 1050 3 流动资金（1-2） 5600 6300 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 4 流动资金增加额 5600 700 700 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 （二）总成本费用的估算 全厂定员为1000人，工资及福利费按每人每年11400元估算（其中工资为10000元/年，福利费按工资的14%计提），全年工资及福利费为1140万元（其中生产性工人的工资为920万元，其他为220万元，且在后面的分析中假设生产工人的工资是变动成本，即工资数额与项目的达产率保持一致）。 经估算，拟建项目产品的单位变动成本（假设其单位成本即为单位变动成本）为840元，其单位成本估算见表1-3。另不包括固定资产折旧、无形资产摊销及借款利息的年固定成本为2000万元。 表1-3 单位产品生产成本估算表 单位：元 序号 项目 单位 消耗定额 单价 金额 1 原材料、化工料及辅料 A 件 1 450 450 B 件 1 160 160 C 件 0.8 20 16 D 件 0.1 240 24 小 计 650 2 燃料及动力 水 吨 150 0.40 60 电 度 100 0.20 20 煤 吨 0.05 200 10 小 计 90 3 工资及福利费 40 4 制造费用 60 5 6 单位生产成本（1+2+3+4+5） 840 另外，固定资产年折旧为2800万元，无形资产摊销为120万元[二者均按使用年限法平均计提，且考虑固定资产的残值为2750万元。即固定资产年折旧=（44750－2750）÷15=2800（万元），无形资产摊销为1800÷15=120（万元）]。总成本费用估算见表1-4。 （三）年销售收入及年税金的估算 经预测该项目产品的销售单价（不含增值税）为1600元，年销售收入估算值在正常年份为36800万元。 年销售税金及附加按国家有关规定计提缴纳。估计销售税金及附加在正常年份为2500万元（其中第4年、第5年的销售税金及附加为2000万元、2250万元）。所得税税率为33%。 （三）利润总额及其分配 利润总额=产品销售收入－总成本费用－产品销售税金及附加 净利润=利润总额－应交所得税 应交所得税=利润总额×所得税税率 利润分配按有关财务会计制度进行，且假设在项目的还款年份不进行向投资者支付利润等有关利润分配业务。即项目在还款年份可先以提取的固定资产折旧和无形资产摊销偿还投资借款，不够部分可以项目实现的净利润在进行法定的提取扣除后（即需先提取法