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黄金期货京都期货有限公司研究发展部 孙洪伟目录一、黄金是什么二、国外黄金市场简介三、国内黄金市场概述四、上期所黄金期货介绍五、黄金期货价格影响因素六、黄金期货投资策略七、黄金期货市场发展展望一、黄金是什么黄色金属光泽富有延展性质量高，密度大化学性质稳定黄金的商品属性首饰占全球每年消费的70%以上医用工业用途黄金的货币属性价值尺度支付手段流通手段储藏手段国际货币黄金的投资属性黄金的投资功能体现在储藏、保值和获利三个方面，这既体现在官方储备中，也越来越在机构及一般个人投资者的投资活动中体现出来。二、国外黄金市场简介欧洲：伦敦、苏黎世美洲：纽约、芝加哥亚洲：东京、香港、上海、孟买中东：迪拜大洋洲：悉尼全球化24小时不间断交易上海市场: 9:00-15:00伦敦：现货交易中心目前世界上最大的黄金市场。1919年正式成立，是无形的黄金市场，每天10:30和15:00公布黄金定盘价（fixing price）。伦敦金银交易市场协会（LBMA)定盘会员由五大银行组成每天两次制定定盘价格伦敦时间10:30和15:00 (北京时间18:30和23:00)买卖价格统一，作为金商清算和期权的定价标准苏黎士:中转及结算中心苏黎世：最大的中转及结算中心，由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行进行，三大银行既是代理商也是做市商。大量的南非金和俄罗斯黄金聚集于此。纽约商业交易所（NYMEX):期货交易中心黄金期货交易最活跃的市场每天交易时间几乎24小时形成的价格最有影响力计价单位：美元/盎司　香港：中国及东南亚现货金集散地中国香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。现在，香港已形成香港金银贸易场、伦敦本地金交易市场和香港期货交易所共同发展的模式。三、国内黄金市场概述2002年10月30日上海黄金交易所成立2007年9月11日，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。实物黄金银行纸黄金业务国内黄金市场监管严格2011年12月27日，央行等五部委下发《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，明确表示国内只保留上海黄金交易所和上海期货交易所两个黄金交易平台，除此之外任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所和黄金交易平台。《通知》称，黄金具有货币属性，是一国央行国际储备的重要组成部分，不同于一般的贵金属。为维护经济金融安全和社会稳定，黄金交易应该在经国务院或国务院相关金融管理部门批准的规范交易场所开展。上海黄金交易所上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。交易所于2002年10月30日正式开业。?交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。现有会员162家，分散在全国26个省、市、自治区；交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。目前，交易的商品有黄金、白银和铂金。标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。??交易所主要实行标准化撮合交易方式。交易时间为每周一至五（节假日除外）上午9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-2:30。中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行和深圳发展银行、兴业银行和华夏银行等作为交易所指定的清算银行，实行集中、直接、净额的资金清算原则。交易所实物交割实行“一户一码制”的交割原则，在全国37个城市设立55家指定仓库，金锭和金条由交易所统一调运配送。　?实物黄金金币金条纸黄金纸黄金是一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交割，只是在商业银行的会计簿籍上作债权债务记载的一种代理黄金买卖服务。以人民币元/克为单位买卖差价1元/克不能提取现货黄金期货与其他黄金投资工具比较品种定价机制价差保证金手续费交易时段交割期货黄金撮合成交最优价成交7%万分之二上海期货交易所交易时段平仓或实物交割上海黄金交易所AU(T+D)撮合成交最优价成交10%万分之四上海黄金交易所10:00-11:30/13:30-15:30/21:00-2:30平仓或实物交割纸黄金商业银行做市商报价，在上海金价为基准上下各浮动0.50元1元/克100%含在价差中24小时，部分银行为上海黄金交易所交易时段不能提取现货标准金条企业自主定价买入2号金加8元/克；卖出减2元/克100%含在加价中企业自定即时四、上期所黄金期货合约介绍交易品种 黄金交易单