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信托与私募基金 目录 信托与私募基金 1 一、信托同私募基金之间的关系探讨 1 二，中国私募基金发展现状 2 三，私募基金的问题 4 四，中国私募基金的建设意见。 5 五 参考文献： 6 摘要：私募基金本质上属于信托，我国的私募基金发展迅速，是我国信托业的更高层次 阿发展，然而，我国的私募基金俄发展存在了很多问题，受到了许多限制。本文所讨论的就是私募基金的现状和未来发展问题。 一、信托同私募基金之间的关系探讨 信托，含有相信而托付和信任委托之意，是委托人基于信而托。“信”指信任，委托人基于信任将自己的财产所有权转交受托人掌握，而“托”指委托人将财产通过合同形式托付给受托人，受托人按照委托人意愿，以自己的名义全权管理和处理这些财产，而为双方事先商定好的指定的受益人谋取信托财产的收益。 信托按照财产形式的不同，可以分为实物信托和金融信托。 私募基金的定义是采取非公开方式面向特定投资者募集基金发售的基金。所以与私募基金相联系的是金融信托。 虽然投资基金形态各异，有公司型，契约型，有限合伙型；有开放型，封闭型；有产业投资基金，证券投资基金、风险投资基金等，但就投资基金的本质上来说，都体现着信托关系，现实生活中的投资基金运作也无不体现着信托关系与信托特征。投资基金产生于信托行为，各国的投资基金立法基本是以信托法为依据的，现实生活中的投资基金是根据信托机理构建的。因此，私募基金也体现着信托的性质。 私募基金属于投资基金的一种，正如投资基金在本质上体现了信托关系一样，私募基金在本质上仍体现着信托关系，是采取基金形式的信托，但是，私募基金又不等同于一般意义上的信托。即使与一般的投资基金相比，私募基金也有自己的特色。但是应该指出的是，虽然私募基金所体现出的信托关系具有特殊性，但是以下列出的特殊性并灭有改变私募基金的信托属性，其在本质上仍属于信托。 首先，私募基金的设立目的，私募基金由于定向募集，而且投资者为数较少，因此，基金经理人可以与投资者进行充分协商，根据投资者的要求确定投资目的，而不像一般的基金，投资目的是基金经理人事先根据设想中的投资者投资需求拟定的。这一点充分体现出信托目的的多样性。 其次，是私募基金独特的报酬方式，一般信托中的受托人只能获得信托费用，而不能根据所管理财产的收益水平取得业绩报酬，但私募基金的基金经理往往根据绝对收益率取得业绩报酬。 最后是私募基金对管理的连续性要求，私募基金的投资对象往往是非系统风险较高且不易分散的产品，如未上市公司的股票，运用各种金融衍生工具构造组合进行套利等。基金经理的投资技能对私募基金的运作绩效影响巨大，而投资者参与私募基金，更多的也是出于对基金经理个人能力的信任，因此，基金经理的离任或因其他原因而离职，往往导致私募基金的解散，也正是由于这个原因，私募基金比起公募基金，往往给予基金管理人更多的权限而使其能充分发挥才能。 因此，私募基金是我国信托业的更高层次发展结果。作为证券投资信托的代表，本文将对私募基金的发展情况进行探讨及问题做出自己的意见。所以，下面首先让我们来看一下中国私募基金的发展情况。 二，中国私募基金发展现状 中国私募基金的发展情况是前景比较乐观的。近年来, 我国私募基金的规模随着证券市场的逐步发展不断扩大。2000年3月, 《证券时报》首次对我国私募基金作相关报道, 估计当时的规模为1000亿元左右。而2001 年6月, 中国人民银行非银行金融机构监管司司长夏斌在一个研讨会上发表了《中国“私募基金”报告》，该报告中称“目前我国代客理财的规模大约在7000 亿元左右”，接近于沪深两市市场流通市值的一半, 远远超过此前业内人士的估计。2002年以后, 由于证券市场不景气, 私募基金规模有所收缩, 但总规模仍在6000亿至7000 亿元之间。2005 年后, 随着我国证券市场的高速发展, 私募基金规模也急剧扩大。据深圳金融顾问协会不完全统计, 2007年深圳市规模以上的私募基金平均缴纳税收超过3000 万元, 直接纳税总额超过150 亿元, 间接创造税收超过800亿元。而中央财经大学的一份研究报告显示，在中国，私募证券投资基金占投资者交易资金的比重达到30%- 35%，资金总规模在6000 到7000 亿元之间，整体规模超过公募基金一倍。 据私募排排网研究中心统计，截止至2010年，全国私募基金的规模在1.1万亿元左右，其中信托私募证券基金规模在400亿元左右。股指期货及融资融券推出后，我国私募基金管理机构五年内将达5000家，信托私募管理规模将突破千亿元。 在近6个月的业绩表现中，私募平均收益为14.56%，跑赢大盘1.64%。 由上图可得知比起勉强能够维持盈亏平衡的公募基金来说，私募基金的收益率要高于公募基金，当然我们也由上图可得知私募基金的风险要高于公募基金。 1私募业务结构