股票与期货的对比、人民币升值、伯南克的证词、“安倍经济学”与日本经济和股市题库.ppt

股票与期货的对比 股票 期货 发行方 上市公司 买卖双方签订 发行数量 一般固定 不固定 整体收益 非零和博弈 零和博弈 成交后买卖双方的关系 交易结束后终止 在期货到期日或平仓前一直存在 价格变化的原因 预期与现实 多空双方比较 www,378700000.com 图1 2011年12月~2013年05月美元对人民币汇率K线图 数据来源：/money/forex/hq/USDCNY.shtml 图2 2011年12月~2013年05月美元对日元汇率K线图 数据来源：/rates/jpy.html 图2 2013年4月1日-5月24日人民币对美元汇率中间价变动情况 数据来源：中国外汇交易中心 人民币汇率36天16次创新高 国家外汇管理局数据显示，4月起，人民币一改一季度缓慢走升态势，在4月1日至5月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16次创出2005年汇改以来新高，并在24日一举升破6.19关口，27日人民币兑美元汇率中间价报6.1811。 至此，人民币对美元中间价今年已累计升值1.72%，大大超过去年1.03%的全年升值幅度。 此外，人民币对欧元、日元等货币升值态势更为凌厉，据国家外汇管理局数据统计，今年以来，人民币对欧元、日元汇率中间价分别升值约2.6%和19%。 人民币升值的影响分析 升值致企业“很揪心”。人民币正以一种非常罕见的势头升值，导致制造业企业出口签约和利润受到影响。怎么办？ “中国制造”价格优势不再。人民币持续快速升值，将大大削弱一些传统优势产品的国际竞争力，将对“中国制造”品牌带来难以逆转的负面影响。 后续预期：中金公司首席经济学家彭文生认为，外管局加大了对短期资本流入的监管和限制，加之国内经济增长动能减弱也不支持人民币继续较快升值，人民币升值速度将放缓。 伯南克的证词 2013.05.23 一方面，为了刺激美国经济复苏，在保持价格稳定的前提下，美联储将延续当前每月850亿美元的资产购买计划规模。 另一方面，如果发现美国劳动力市场继续好转，并有信心这种形式会持续，美联储可能在今后几次会议中的某一次开始逐步放慢购买债券的速度，也就是收紧目前的量化宽松政策。 不远过早退出QE的原因：过早的国币政策紧缩，会让利率暂时提高，也会带来经济复苏放缓，或者复苏停滞的实质性风险，还会导致通胀水平进一步下降。 伯南克讲话对市场经济的影响分析 (首先)过早收紧货币政策将导致利率暂时走高，带来经济增长放缓或结束的巨大风险，并使得通胀率进一步下滑(暂时还没有推出QE的想法)。 影响：美股上涨，美债收益率走低、美元走低、黄金大涨. (其次)但随着美国经济(尤其是就业市场)的改善，美联储可能会逐步减少资产购买规模。 影响：标准普尔迅速下挫、10年期国债收益率迅速走高、黄金回吐所有涨幅并进一步下跌，美元迅速拉高. 上涨 走低 走低 大涨 迅速下挫 迅速走高 回吐所有涨幅并进一步下跌 迅速拉高 日元贬值对日本经济的利弊分析 利好：出口持续增加，经济复苏增速明显，有利于实现2%的通胀目标。 日本股市大涨。 利空：贸易逆差持续扩大，尤其是核电停运后，液化天然气、原油等能源商品进口增速明显。 日本面临的主要问题是需求不足，即日本民众对经济前景预期不足，投资和国民消费疲软，这是量化宽松难以改变的的。而“安倍经济学”跳过需求，直接利用流动性刺激消费和投资，实非对症下药之举。 美国指责他国操纵汇率的原因 美国指责他国操纵汇率，试图迫使贸易顺差国的货币升值，以此调整本国的贸易逆差问题，这等于贸易顺差国承担贸易失衡的成本，因此，美国以往指责的汇率操纵国以新兴经济体为主，由此可见，美国指责他国操纵汇率，更多的不是因为他国真的操纵了汇率，而是美国希望以此来保护自己。 图2 日经225指数日K线走势图 (截至2013年05月28日中午) 数据来源：东方财富网：/gb/zsNKY.html 原因分析 美联储的表态只是日本股市下跌的一个导火索，根源在日债。 2013.05.23发行的10年期日本国债收益率触及1%，为去年4月初以来最高。而国债收益率每增加10个基点，日本的债务支出成本就增加1000亿日元(9.67亿美元)。 2013.05.23公布的5月汇丰中国制造业PMI初值49.6，创出7个月以来的最低水平。中国制造业产出指数初值为51.0，也创3个月来最低。 Diagram welcome to use these powerpoint templates, New Content design, 10 years experience welcome to use these powerpoint templates, New Content design, 10 years experience welcom