福州大学 企业价值评估 复习 浓缩版幻灯片.pptVIP

一、寓言中介绍了哪几种评估方法？ 报废残值，预期盈余累加，市场估价法，盈余的现值与先进流量折现 二、50美元、100美元和1500美元的出价为什么是错的？ 老人与树的寓言介绍了估计生产性财产（包括单一资产或整家企业）的许多不同方法。原先50美元的出价是根据苹果树的残余价值，有时也称做报废价值（scrap value）。对生产 性资产、企业或股票的计价来说，这种计价方法几乎都不合适， 100美元的出价只根据一年的盈余，忽视了未来的获利能力。想在因特网上卖苹果的行家，估计的价值高达1,500美元，忽视了金钱的时间价值，只是单纯地把未来各年的预期盈余加起来。两种方法都不是合适的估价方法。 你会用75美元卖掉它吗？ 三、医生的出价是一种什么评估方式？又为什么错？ 医生的出价是参照了其他购买者愿意出的价格而决定的，这个思想产生了基于市场的估价技术方法。但是这种方法发挥效用的前提是：所考虑的资产具有相似性；它们在市场中以规范形式交易；市场相当发达。即使这些条件都达到了，这种方法本身也会构成一个死循环，因为前提本身就是有问题的。它只是自 圆其说的方法，因为是用自问（照别人的出价，它的价值几何？）自答（别人的出价就是 它的价值）的方式取得答案。 四、对收益的预测是现金还是利润？哪一种更能反映企业的价值？ 最终当购买者与老人就他们各自使用的方法取得一致意见之后，交易达成了。这两种方法：收益资本化