自贸区公募产品畅想系列之四--外汇ETF（二）.doc.docVIP

j 自贸区公募产品畅想系列 2014年月日 ——外汇ETF国内可行性分析 国内外汇理财需求巨大。汇率波动孕育投资契机。从05年7月21日开始，央行宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 国内外汇理财产品短缺。国内合法公开的外汇交易场所较少，主要为中国外汇交易中心以及商业银行柜台。外汇交易中心尽管交易品种非常丰富，和国际接轨，但其实行机构准入制度，由于需要具备结汇资格，因而目前其会员多为商业银行。而多数机构和个人只能通过商业银行柜台进行外汇交易，除了存款等收益相对较低的基础业务，实盘交易和理财产品是投资者外汇理财的主要工具，而前者尽管兼具了透明性和交易及时性的优势，但较高的BID和ASK价差使得投资者很难在小幅上涨时获利，而后者除了高门槛和极低的透明度之外，产品存续期间不得赎回，灵活性差强人意。相比之下，外汇ETF与目前国内市场上所有外汇产品均不同，仍有自己的市场需求。 自贸区外汇ETF产品设计建议。自贸区内设计的外汇ETF产品主要为了满足趋势投资以及汇率波动避险需求。自贸区内资金可以自由出境，类似于美元等强势货币可以选择海外相应产品进行套保，相比之下，人民币非国际结算货币，但海外有大量的人民币资产，其缺乏相应的套保以及配置工具，因而我们设计的产品更多围绕人民币申赎的形式展开。一、增值型