银行资产和负债分拆和重新打包PPT.pptVIP

 银行资产和负债  分拆和重新打包 郑振龙 厦门大学金融系 教授、博导 金融工程的核心思想 相同的东西因人、因时、因地，其价值是不同的。 这种东西包括好东西和坏东西。好东西如：金钱、权利、地位、生命、健康、家庭、灵活（流动性）、好地段（房地产）等等；坏东西如风险、噪音、污染等等。 同样的东西只要在不同的眼里价值不同，就存在交换的基础。 广义的金融工程就是运用各种技术和手段来促成这种交换的实现。 金融工程的基本手法 1、拆分 2、组合 在金融工程师眼中，1＋1＝2。但在现实世界中，1＋1常常不等于2。这就为我们提供了广阔的舞台。 当1＋12时，我们就组合。 当1＋12时，我们就拆分。 定期存款 特征： 可部分（或全部）提前支取。提前支取部分按活期存款利率计息。 分析： 若遇提高利率，债券（存单）价格就会下跌。储户有权提前支取，这相当于储户拥有按1+R新活期×t×0.8的协议价格将存单卖给银行的看跌期权。 定期存款的分解 客户：定期存款=债权+美式看跌期权多头 协议价格=（1+R活期×实际存期×0.8) 银行：定期存款=债务+美式看跌期权空头 看跌期权价值计算-无套利分析法 假设某投资者的投资期限5年，投资者面临两种选择：购买5年期相同信用级别的公司债，到期单