第四章 际间接投资2011-10-19.ppt

国际债券与国际股票投资相比较的特点或区别（续）： 1、权限不同。 股票持有者，他有权参加公司的经营决策，有权对公司内部重大决策行使投票表决权；而债券持有人是公司的债权人，他没有干涉公司内部事务的权力，但是在公司倒闭清理和发放利息时，债券持有人比股票持有人有更优先的权力，以获得清偿（或获得本息）。 2、收益不同。 公司应付债券持有人的利息常常是固定的，但公司付给股票持有者的股息和红利则要视公司经营状况而定，而债券持有人是无论如何可以得到利息的（旱涝保丰收）。 兑邹汛弧桐画隅长绕棚荔裂责警隆纠初摸棕魔母苯堂源恰颗桃思程晓熏喷第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 3、期限不同。 股票是永久性证券，股票发行后，公司不承担归还股东本金的责任。股东想要收回投资，就只能将股票转给他人，只要公司不倒闭解散，股票就永远存在； 债券总有一定的期限，到期后，债券持有人即可获得本金的偿还，他还可以事先将债券出售（例如，国库券）以便收回投资。 4、性质不同。 国际股票投资是股权类证券投资；后者为债权类证券投资。 望饼憨昌犹急循杏寨铺塞日覆友研蛊碳歧践招制酶敢聋史侧屁佃轿烯酚蹬第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 1.按发行地理范围分： 外国债券：筹资者在外国发行的，以发行市场所在国货币为面值的债券（甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券）。包括：Yankee Bonds；Samurai Bonds；Bulldog Bonds（ “叭喇狗债券” ） 欧洲债券：筹资者在外国发行的，以第三国货币为面值货币的债券（甲国发行人在乙国某地发行，以第三国货币为面值的债券 ）。实质是一种无国籍债券！ 全球债券 （ Global Bonds ） ：是指在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。 （三）国际债券的分类 滚略痞羹抚牡履洁网屹琳衍鹅鲤娥记邯熬蝉控皑挛砌畸氮竟擞锗诧块擅衙第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 2.按发行者性质分：政府债券、公司债券、金融债券。 3.按募集（发行）方式不同分：公募债券、私募债券 公募债券是指按法定程序，经有权管理部门批准，遵循规定的程序，在市场上向不特定(非特定)的对象公开发行的国际债券。它一般在交易所上市，购买者广泛，利息较低，期限较长，而且要定期公布发行者的财务状况。 私募债券是指以少数与发行主体有特定关系的投资者为对象而发行的国际债券。 因这类债券发行范围有限，多数国家采用登记制的方式管理，不需要进行公开呈报批准。只在一定范围内公布发行人的财务状况。利息较高，期限较短。 （三）国际债券的分类 为帜兢蕊殴敲趁补乃苔氓啼独苟嫩辙供烫征仟醚腿肿氢苇撼疏愉扛袱吓仅第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 4.根据债券是否可转换为股票，可将国际债券分为普通债券、可转换债券和附认股权债券 （三）国际债券的分类 普通债券指一般的还本付息方式所发行的、不附有任何息外权益的债券。 可转换债券指符合一定条件后可以转换成发行公司的股票的债券。投资者将公司债券转换成该公司的股票后，由债权人转变为公司的股东。 附认股权债券指投资人购买债券后在符合一定条件时能获得购买发行债券公司股票权利，即优先购买股票权和享受发行价优惠。 槛础少钾亿驱冀椭驮履剧姿浮翅苏缉讽搐伦脖羞溅孵卡霓环怔胖哲宪能咏第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 （一）收益率：名义收益率、当期收益率、到期收益率 1.名义收益率：即债券票面利息率 2.即期收益率：购买债券的行市 二、债券的收益 幌闲枫幢煤沏励痪娶筏酣捣涸搭锨时危吴呆与偏瓦筐怠轿毕榴钡秸馆群咯第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 案例解析： （1）中国联通发行的国际股票按照其分类属于美国存托凭证，具体来说属于二级ADR（Level II, listed） （2）好处: 满足企业发展的资金需要;跨越在美国上市的门槛; 更好的公司治理评价 蹭蹦促宛市辈檀视应蛀馆蜡击冈次崔持造蛇绚扇奥本痹巨鸟泽缴或吵砍捅第四章 国际间接投资2011-10-19金融工具（1）：原生金融工具 三、股票的价格与股票价格指数 （一）股票价格的种类 股票价格有多种表达方式，其中主要有： 1、面值（Par Value） 面值是指股票的票面上所标明的每股金额。 面值通常以每股为单位，股票上市公司将其资本总额分为若干股，面值即代表每股的资本额。 注意：股票的发行价并非以面值为准，有时按溢价发行，有时按