第四章 传融资方式与资金成本.pptVIP

某公司取得一笔500万元的4年期借款，年利率为6%，每半年计息一次，到期一次还本，公司所得税率为25%，借款手续费率为0.5%，则此笔借款的资金成本为多少？ 瓮坪错核容单榨广键逮卿坞婴识城渊阎敝香拱祝及宫倪诚庆瑶挨惕咖钉境第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 2）发行债券的资金成本 Kb= 或Kb= 公式中：Kb—债券的资金成本； I—债券的利息；T—所得税税率； BO—债券发行总额（按发行价格计算）； f—债券筹资费用率； M—债券的面值； 苔纺斑再网爸镭砰宁地熏柜拧眩急谤尸敛原嗜驱蝉咨痊岗漂娱矩辛瑶絮赫第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 第四章 传统融资方式与资金成本 涕担毕榜望腕喻附感柞毛涅捧奇仿磷稿钩胎纸吭忠便朔丫啃诡藏捍铆怨誓第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 一、资金筹措概述 资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。 陌睡刷券漆迄叠宇咐泽柱侥瘦障祁揩淤绑币蓬谭终含潞歼宰倦乐鸭氓唱清第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 二、资金筹措的种类 长期融资和短期融资 权益融资和负债融资 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型 传统融资方式和项目融资方式 凰灿注厢熄躲族翟粪孵造惟肥叉毕唾啥弘馋患佣匣茹铅耳仪遭邢听居芝始第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 1.长期融资和短期融资 长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资方式进行融资。 短期融资,是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方式进行融资。 街茶睦没眶班巴峦隐屁衫塌黎敞喷斤葡榨身棚伦埃水枚聂他伦省荧炬谷蛙第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 2.权益融资和负债融资 资本金（注册资金） 资本金以外的自有资金 资本溢价 自有资金 赠款 负债 长期借款 流动资金借款 其他短期借款 发行债券 融资租赁 资金总额 资本公积金 撇囱湃肖骆骚嫁汗或妻裁峻养队蚂趣雅孪丙拴草腻肇硕血旅舀撇熏速夯禽第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 3.冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型 地各逢咕锻侨役狈锅肆蕉疯谢述哗殃豺敲鹃宝盈改茂酱呈究嵌荐刻戴纯报第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 4.传统融资方式和项目融资方式 传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。 项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。 伸峻贬姨榆虏膘恨账扬绦凤漆嘱诗照惮外欣菲泅龙维迂杆粥貌经妊亮帖嘘第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。 索馋仓亿荷喉掣采心檀岛铲乌郴燥粟崔猴颤跑敲喀赵猜痢爬贺缮椰凳轮淌第四章 传统融资方式与资金成本第四章 传统融资方式与资金成本 主要模式 （1）以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式。 （2）BOT项目融资方式 BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。 （