公司理财与资本运营研究.ppt

公司理财与资本运营 臧日宏 教授 博士博士生导师 TEL: rihong@cau.edu.cn 第一讲 序言 学习财务的理性思考 思考与回答21世纪社会需要懂技术的金融人才，更需要懂金融的技术人才。 ——一位诺贝尔经济学奖获得者的话 必须清醒地认识到： 财务的主体并非企业的财会人员，而是以总经理为首的各级管理者。 因为： 第二讲 由企业经营周期说起 一、企业经营周期 企业经营周期 企业财务活动——认识资金运动规律 公司财务关系案例分析 有许多像微软公司一样的企业，在这些企业中有一个大股东比如像比尔·盖茨可能在公司内部作为公司业务的首席执行官。请讨论： 1．作为内部股东，其利益与外部股东一致吗? 2．如果你认为他们之间的利益不一致，那么，你能否列举一种可能对内部股东有利而对外部股东不利的行为? 三、财务管理到底管什么？ 企业经营周期与财务管理 四、企业理财与资本运营到底为了什么？ 利润最大化 股东权益最大化 企业价值最大化 五、你必须了解企业财务报表 1、财务报表所反映的生产经营活动具有综合性 时间上的综合性 内容上的综合性 过程的综合性 2、货币化了的生产经营活动 财务报表不能反映企业经营活动的全貌。 小游戏——打电话 角色：两个8年失去联系一直未曾见面的老同学 场景：同学乙大学毕业后出国了，到底去了哪里谁也不知道，与同班同学已经8年未联系。一天，同学甲忽然接到同学乙的电话。 要求：扮演甲的角色，与乙通话 财务报表的种类 资产负债表—资产结构 公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资产=总负债+所有者权益列示. 表明企业目前的财务状况 损益表—资产盈利性 公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示. 表明企业过去的业绩。 现金流量表—资产流动性 反映现金来源与现金运用情况 表明企业的未来 资产负债表的结构 利润表的结构 现金流量表的结构（企业的心脏跳动） 分析：哪种情况更好？ 第三讲 公司理财的重要前提 ——熟悉会计的游戏规则 学会善用规则 规则是什么？ 一、什么是会计？以货币计量为基本形式，采用专门的方法，将经济活动中的原始数据加工整理，形成以财务信息为主的经济信息，并藉此反映和监督企业经济活动，提高经济效益的管理行为。 二、会计核算流程 设置科目 审核与编制会计凭证 复式记帐 登记帐簿 成本核算 财产清查 编制报表 三、会计核算的基本假设 1、会计主体 会计核算所限定的经营单位 规定了核算的空间范围 2、持续经营 按历史成本计价是可行的 3、会计期间 将持续不断的经营过程认为地分割成会计期间 财务报表的数据只是经营过程某段的估计，不是最终成果 4、货币计量 不能完全反映企业经营状况，如不能反映技术进步。 四、会计核算的原则 权责发生制原则 配比原则 划分收益性支出与资本性支出 按实际成本计价 谨慎原则 第四讲 资本与资本运营认知 一、什么是资本？ 您怎样看待对资本的说法？ 资本是资产与负债之差。 资本就是资源，包括有形资源和无形资源。 凡可以获得利润之物就是资本。资本是不同形式的生产要素。 结论： 二、资本在哪里？ 不要用厂长的眼光去看待资产，要用资本家的眼光去看待资产。也就是用投资者的眼光看待资本。 厂长眼中的资产是“死的物”。 资本家或投资者眼中的资产是“活的物”。 资本就是活的资产。 三、资本具有哪些特征？ 资本的两重属性 资本的流动性 资本的风险性 资本的多样性 四、资本运营 以追求利润最大化或资本增值最大化为目标，把企业所拥有的一切有形的和无形的社会资源和生产要素都可以视为可以经营的价值资本，通过流通、兼并、收购、重组、参股、控股、交易、转让、连锁经营、租赁、典当、信托等各种调整和优化配置手段，对企业资本进行有效运作，实现增值的经营管理活动。 资本运营的内容 五、资本运营需要协同作战 政府的参与 企业 商业银行 投资银行 注册律师 注册会计师 财务顾问 第五讲 资本运营的四大战略选择 一、实业资本的运营要点 逆思考，选产业 倒过来，上项目 向投入，要效益 靠耐心，图发展 控规模，至千里 逆思考，选产业 不要一味跟着别人走 倒过来，上项目 传统做法：跟着感觉走现代做法：跟着市场走实业资本的运营要点 逆思考，选产业 倒过来，上项目 向投入，要效益 靠耐心，图发展 控规模，至千里 实业资本运营：注意企业的规模 假定猪圈内有一头大猪和一头小猪，在猪圈的一头有一个猪食槽，另一头安装一个按钮，控制猪食的供应。按一下按钮，有8个单位猪食进槽，但需要支付2个单位成本。 若大猪先到，大猪吃到7个单位，小猪只能只到1个单位； 若小猪先到，大猪与小猪各吃到4个单位； 若两猪同时到，大猪吃到5个单位，小猪吃到3个单位。 智猪博弈 智猪博弈的现实意义 大企业与小企业的博弈 大国家与小国家的博弈 大股民与