006第六章金融市场概述g87课稿.pptVIP

* * * * * * * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * * * * * * * * * * * * * * * * * 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 * * * * * * * * * 奇怪，金融产品、金融工具竟然没有在开始时说明！ * 奇怪，金融产品、金融工具竟然没有在开始时说明！ * * * * * * * * * * * * * 过去一百多年来，treasury bill一直译为国库券。上个世纪80年代初，我们开始发行国家中长期公债，并把公债券命名为“国库券”。这是财政工作中的插曲，无实质意义。 * * * * * * * * 我国政策性银行发行的“金融债券”视同政府债券。 * * * * * * * * 2. 但衍生工具的交易也提供了巨大的投资机会。 这与衍生工具交易中实施保证金制度有密切联系。 在这种交易中的保证金，是用以承诺履约的资金；相对于交易额，对保证金所要求的比例通常不超过10%。这样的过程，称之为“高杠杆化”。 由于高杠杆化，因而投机资本往往可以支配数倍（甚至更大）于自身的资本进行投机操作。 (6)* 3. 衍生工具的发展促成了巨大的世界性投机活动。 ——一个职员投机的失败，曾造成知名大金融机构的破产； ——投机资本利用衍生工具冲击一国金融市场并造成金融动荡和危机也有实例。如1992年的英镑和1997年秋开始的东南亚金融大震荡。 (6)* 第五节 投资基金 (6)* 1. 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。 2. 发展背景：随着金融市场的发展，金融风险程度的加大，社会专业化分工程度的加深，一般投资者将个人不多的资金委托给专门的投资管理人集中运作，则可实现投资分散化和降低风险的效果。 (6)* 3. 各国养老金制度的建立和发展，也为集合式基金运作模式的发展起到了巨大的推进作用。 4. 20世纪40年代以后，投资基金的规模与种类迅速增加。进入20世纪80年代，投资基金获得了迅猛发展，已成为当代国际金融市场演进的一个重要特征。 (6)* 按照基金的法律地位划分，有契约型基金和公司型基金 1.契约型基金是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度。委托者、受托者和受益者三方订立契约，由经理机构(委托者)经营信托资产；银行或信托公司(受托者)保管信托资产；投资人(受益人)享有投资收益。 2.公司型基金是按照股份公司方式运营的。投资者购买公司股票成为公司股东。投资公司，是公司型基金的主体；管理公司，为投资公司经营资产；保管公司，为投资公司保管资产，一般由银行或信托公司担任；承销公司，负责推销和回购公司股票。 公司型基金分为封闭式和开放式两种。 (6)* 按照基金的资金募集方式和资金的来源划分，有公募基金和私募基金 1.公募基金是以公开发行证券筹集资金方式设立的基金； 2. 私募基金不公开发行证券，它们面向特定的投资群体——主要是一些大的投资机构和一些富人。 私募基金的组织结构比较简单，属于合伙制。 (6)* 按照对投资收益与风险的设定目标划分，有收益基金、增长基金和两者的混合型。 1.收益基金追求投资的定期固定收益，主要投资于有固定收益的证券，如债券、优先股股票等。它投资风险较低，投资的收益率也会比较低。 2.增长基金追求证券的增值潜力。通过发现价格被低估的证券，低价买入并等待升值后卖出，以获取投资利润。 (6)* 货币市场基金是投资于货币市场金融产品的基金，专门从事商业票据、银行承兑汇票、可转让大额定期存单及其他短期类票据的买卖。 货币市场基金的投资风险低，流动性很好，允许投资人随时提取所投资金，类似于在银行的存款，但收益率又比银行存款利率高。 (6)* 对冲基金（hedge fund）是私募基金的一种，是专门为追求高投资收益的投资人设计的基金，风险极高。 最大的特点是：广泛运用期权、期货等金融衍生工具，在股票市场、债券市场和外汇市场上进行投机活动。 (6)* 养老基金是一种用于支付退休收入的基金，是社会保障基金的一部分。 养老基金大多委托专业基金管理机构用于产业投资、证券投资或其他项目的投资，以实现保值增值的目的。其投资活动对于投资基金行业以及金融市场的发展，都起着举足轻重的作用。 (6)* 第六节 外汇市场与黄金市场 (6)* 1. 国际支付过程，由于多种多样的原因需要在不同种货币之间进行兑换。 外汇市场是满足种种兑换需求进行各种货币——也就是外汇——交易的场所。 2. 外汇市场交易为国际经济贸易往来提供了货币兑换