汇率利率决定理论与税负差异.pptVIP

汇率升值和贬值例：1995年4月，1美元=80.15日元，年底1美元=102.64日元，试分析不同标价法下本外币的升值与贬值。分析：直接标价法：间接标价法： 升贬值率的计算? 直接标价法：?汇率升贬值率=（旧汇率/新汇率-1）*100%? 间接标价法：??汇率升贬值率=（新汇率/旧汇率-1）*100%结果：正值表示本币升值，负值表示本币贬值。直接标价法：间接标价法： 利率平价说(Theory of Interest Rate Parity)由英国经济学家凯恩斯(John Keynes)于1923年首先提出，解释了利率水平的差异直接影响短期资本在国际间的流动，从而引起汇率的变化。 投资者为获得较高的收益，会把资金从利率较低的国家转向利率较高的国家，资金的流入将使利率较高国家的货币汇率上升。凯恩斯的学说解释了货币市场上的利率差异同即期汇率、远期汇率之间的关系。 实际上，远期汇率的推导过程就是应用了利率平价的理论。虽然该理论的前提假设上存在一定的缺陷，但是利率平价说突破了传统的国际收支、物价水平的范畴，从资本流动的角度研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。 远期汇率的计算例：假设马克对美元的即期汇率为DM1.5080/US$1（S0（A/B）），3个月（91天）的马克利率为8%（ra），同期的美元利率为10%（rb），有一笔